8月22日，华明装备(002270)发布半年报，报告期内，公司实现营收7.5亿元，同比增长9.65%；扣非净利润1.79亿元，同比增长125.19%。上半年，在多重不利因素影响下，华明装备分接开关业务依然保持同比增长，进一步显示了国内市场需求强劲增长的势头。

　　资料显示，华明装备是国内唯一拥有两大全产业链生产基地的变压器分接开关制造企业，深耕细分市场30年，自2018年并购国内最大竞争对手之后进一步确立了国内第一、全球第二的细分市场地位。当前，由于国际供需形势的变化，为了保障国内产业链的完整，公司承担了全面掌握特高压分接开关核心技术的攻关，行业地位正进一步提升。

　　业绩报显示，在收入构成中，上半年，华明装备电力设备业务实现营业收入5.54亿元，同比增长1.23%，国内电力设备业务实现产品和检修服务的营业收入分别为4.67亿、0.4亿，分别同比增长8.88%、16.07%，电力设备海外业务受国内新冠疫情和俄乌战争的影响下，实现营业收入0.47亿元，同比下降43.95%；电力工程业务实现收入1.01亿元，同比增长280.25%。

　　盈利方面，上半年，华明装备实现净利润1.86亿，同比减少38.47%，公司称，主要受上年同期确认巴西电力项目公允价值变动收益影响；扣非净利润为1.79亿元，同比增长125.19%，主要是受公司控制销售费用和管理费用、财务费用大幅减少、应收款项结构变化冲回减值损失等因素影响。

　　上半年，华明装备费用控制成效显著。报表显示，销售费用、管理费用、研发费用同比变动分别为-12.34%、-16.25%、+18.91%，期间费用率改善，研发投入持续增加。产品结构方面，公司电力设备业务毛利率57.88%，维持一贯高毛利水平。

　　值得注意的是，今年3月，华明装备定增募资5亿元，资金实力显著增强。截至上半年，公司资产负债率约为18.4%，较2021年底下降12%，上半年仅产生财务费用358万元，同比下降超90%。此外，公司拟每股派发现金红利0.26元，延续近年来的高分红比例。

　　当前，全国用电量持续增长，随着下半年疫情好转和工业用电需求恢复，分接开关市场需求将持续受益。同时，在新型电力系统、电网高效改造以及特高压领域国产替代趋势下，华明装备未来业绩增长有望获得支撑。

　　日前，华明装备在接受调研时表示，上半年国家电网招标的变压容量和台数都已经达到去年全年水平，如果建设进度符合预期，可能会在今年下半年和明年陆续转化为订单。

　　据了解，日前，国网公布到年底前再完成投资近3000亿元，目前国家电网在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。在此方面，华明装备特高压分接开关已经成功通过国家级鉴定，今年上半年完成两台特高压产品挂网，未来预计公司在国内特高压市场占有率将逐步提高。

　　华明装备在接受调研时也提到，特高压市场的增量取决于特高压线路的投资进程，预计会在今年年底、最晚明年可以实现批量化应用。

　　申万宏源研报指出，今年下半年到明年一季度，特高压直流有望迎来密集核准，预计2024年投运的特高压数量不少于4条，且集中在下半年投产，2024年主要设备供应商业绩有望迎来猛增，2025年则有望继续上升。特高压直流仍然是新型电力系统重增长最为确定、竞争格局最好的板块之一。

　　此外，广发证券表示，华明装备国内35kV-220kV变压器有载分接开关市场份额超过90%，特高压分接开关实现产品导入，配电变压器分接开关前瞻性布局，全产业链生产模式能够保障盈利能力。

（文章来源：证券时报网）