8月28日晚，康希诺生物股份公司正式披露半年报，2022年上半年实现营业收入6.3亿元，同比降69.45%；归母净利润1223.8万元，同比降98.69%；归母扣非净利润由盈转亏5676.9万元，同比下降106.31%。基本每股收益0.0495元，同比下降98.69%。

　　截止记者8月29日发稿，康希诺股价132.74元，下跌13.69%。

　　自2021年6月底至今，康希诺的股价也从797.2元/股逐渐下跌至132.7元/股。且从公司半年报披露的前十大流通股东持股比例来看，多只基金在第二季度都对康希诺进行了减持。

　　新冠疫苗需求减少致业绩下滑

　　对于业绩下滑原因，康希诺称，因为全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少、产品价格调整及存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提跌价所致。

　　纵观康希诺目前在研项目列表，本期资金77%以上研发投入都在新冠疫苗相关项目中，在疫情逐渐趋于平缓的今天，其营收及利润急转下滑也是必然的结果。

　　研发投入大幅减少，销售、管理费用骤增

　　在营收大幅度下滑的情况下，康希诺的销售费用及管理费用较去年同期分别增长了157.07%及60.5%，康希诺表示，系公司销售和管理人员增加，推广疫苗产品所增加的营销推广费用所致。

　　但与此同时，康希诺的研发费用却较去年同期减少了近一半，作为一家以创新疫苗为主营业务的药物研发、生产公司，康希诺的业务中心似乎已由创新研发公司逐步侧重到营销端。

　　下半年有机会翻身吗？

　　康希诺生物2021年实现营业收入43亿元，同比增长17175%；净利润19.14亿元，实现扭亏为盈。然而，随着全球新冠疫苗接种率的增速放缓和市场供需情况的调整，业绩又“打回原形”。不过，业内人士认为，鼻喷疫苗也许是翻身的新机会。

　　新冠疫苗虽然能防止重症，但对于防止不断变异的病毒感染以及降低二次传播的效果非常有限。一些科学家认为，阻止病毒进入人体第一道关口的鼻喷疫苗值得期待。中国工程院院士陈薇在此前表示，疫苗既可以通过皮下注射，还可以通过鼻喷雾式吸入，后者所需的剂量是前者的1/5，而且可以形成黏膜免疫。这款吸入式重组新冠病毒疫苗(腺病毒载体)是由陈薇带领的团队与上市公司康希诺合作研发。据陈薇透露，目前正在向国家药监局申请紧急使用授权。

　　2021年6月2日，康希诺董事长兼CEO宇学峰表示，康希诺的鼻喷雾式/吸入型新冠疫苗现已进入二期临床试验。2022年7月14日，康希诺在互动平台上称，公司的吸入用重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)的II期临床现场工作已完成，安全性数据目前仍在持续随访收集过程中。不过，康希诺鼻喷疫苗是否对奥米克戎病毒有效以及何时上市都还未知，其对业绩面的贡献有多大，目前也存在不确定性。

　　除康希诺外，康泰生物、中国生物制药等新冠疫苗相关企业业绩也出现了不同程度的下滑，在疫情管控逐见成效、新冠疫苗接种趋于饱和的情况下，这些企业必然会从去年的高盈利状态急转直下。

　　新冠疫苗这一单品虽能带来短期的业绩增长，但作为研发生产型企业，营收模式过于单一也为企业埋下了隐患，想要业绩长期稳定增长，疫苗企业则需要丰富产品线，发挥企业本身优势，避免掉入单一收入的营收陷阱。

　　国泰君安研报显示，2022年的新冠疫苗产能情况，国药最高，在70亿-80亿剂的规模，科兴中维高于20亿剂，康希诺在5亿-7亿剂的规模，智飞龙科马3亿-6亿剂，康泰生物的灭活疫苗约2亿剂。据以上数据推测，仅国药一家不仅能满足基础疫苗接种，还可以覆盖加强针有余。

（文章来源：国际金融报）