2021年5月行情回顾：全面上涨

5月A股市场迎来第二波主升浪，主要指数全面上涨。从我们跟踪的主要指数表现来看，截至5月28日，5月份沪指累计上涨4.47%，创业板继续上涨4.56%，万得全A累计上涨4.21%。结构上来看，5月市场风格整体较为平衡，月初创业板指超额收益趋势下降，中旬止跌回升，整体呈现深V型走势。其他指数中，上证50指数涨4.82%，沪深300涨3.86%，中证500和中证1000指数分别涨2.81%和4.89%，创业板50大幅上涨4.98%。

从行业表现来看，5月份28个申万一级行业指数绝大部分上涨。具体来看，截至5月28日，国防军工涨幅领先于其他行业，累计上涨幅度超过10%；食品饮料行业紧随其后，5月份上涨9.1%；大部分周期性行业表现可圈可点，非银金融行业上涨7.5%，仅次于军工与食品饮料，采掘及有色金属涨幅也排名靠前。5月份，由于猪肉价格持续下跌，调整幅度最大的行业是农林牧渔，跌幅达到4.4%，钢铁及家电行业也出现了小幅下跌。

2021年6月市场展望：汇率升值的机会

近期人民币汇率的大幅上升引发了市场的强烈关注，而事实上从2020年下半年开始，人民币汇率就走出了一波明显的升值走势，直接原因在于疫情后中美两国货币发行节奏存在较大差异。考虑到中国经济转型已经取得巨大成效，中国企业生产效率大幅提升，叠加相对克制的货币量增速，我们判断未来一个阶段内，人民币汇率可能处在一个缓慢有波动的升值区间中。展望未来，汇率升值一方面会倒逼中国企业加速产业升级，另一方面升值预期有利于国际资本的流入。6月份，我们建议积极关注A股市场做多的机会，结构上一是可以关注受益未来资本开支扩张的科技和制造行业，二是可以关注受益经济复苏和汇率升值的金融板块。