延续了一季度“开门红”的良好势头，2022年上半年，百年老字号品牌同仁堂多项业绩指标实现增长，再度收获营收净利双增的优异成绩。而抓住8月之尾交出的这份成绩单，也为公司下半年的发展开了个好头。

　　纵观过往，作为百年品牌，深厚的历史沉淀是同仁堂不可或缺的优势之一，但同时，与时俱进的改革勇气更是其发展为中医药企业典范的重要原因。

　　据了解，2022年以来，公司继续落实全面提质增效工作，通过线上线下并行发力、深化营销体系改革、优化管理体系等各种方式，降本增收、利润释放，从而实现业绩逆势上扬。在此背景下，谈及未来，中泰证券指出，随着新产能逐渐释放、疫情逐渐缓和，同仁堂的盈利能力有望持续回升。

　　“稳健”成绩单背后，提质增效成果显现

　　8月30日，同仁堂披露半年报。期内，公司实现营业收入75.07亿元，同比增长2.01%；归属于上市公司股东的净利润7.43亿元，同比增长19.12%，其中母公司营业收入及利润增幅均达到双位数。

　　具体而言，无论是公司主营的医药工业和医药商业板块，还是前五名系列产品，亦或是内地和海外地区的业务，营收表现良好，均取得了不同程度的增长。在大环境的当下，同仁堂为何仍能逆势取得此番增长？

　　基于这一疑问，细解各项指标的变化，不难看出，上半年业绩增长的背后，是同仁堂在“提质增效”方面的不断发力。而事实上，对于有着三百五十余载历史的同仁堂来说，“提质增效”更非一蹴而就，涉及环节十分繁杂。

　　整体而言，“降本增效”层面，公司通过工业制药和商业零售的有效沟通联动，进一步提升了生产效率，实现了产品成本的有效管控。在此背景下，上半年公司营业成本同比下降1.47%，销售毛利率也有所提升。利润空间不断释放，也为公司持续引入经营活水。

　　值得注意的是，虽在“降本”上有所控制，但同仁堂对于研发的投入却从未松弛，报告期内，同仁堂切实强化质量管控与标准提升的同时，积极探索科研创新与品种开发，研发费用达到7190万元，同比增长41.53%。

　　除此之外，就“提质”而言，上半年，公司也在大力推进营销改革，聚焦产品和渠道两大内核，一方面推进大品种战略落地实施、着眼精准营销、打造名品精品等，另一方面推进市场开发、深耕终端市场，强化渠道掌控力。

　　中医药行业东风已至，龙头企业持续引领万亿市场

　　事实上，同仁堂业绩的良好增势，除自身经营原因外，还受益于中医药行业的大发展。

　　近年来，党和政府高度重视中医药工作，中医药的发展也迎来历史性机遇。据悉，党的十九大报告曾明确提出“要坚持中西医并重，传承发展中医药事业”，并且把发展中医药纳入到“健康中国”战略。此外，国家及地方也相继出台了多个促进中医药和传统医学创新发展的政策文件，相关政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段。

　　除了政策的催化外，在抗击疫情全过程中，中医药的卓越表现已经在国内外形成共识，广大人民群众对中医药服务认可度不断提升、需求日益旺盛。

　　在上述背景下，根据工业和信息化部统计数据，2022年1-5月全国医药工业分行业主要指标中，中成药企业营业收入同比增长9.10%。受多重利好影响，中医药产业正迅速驶入发展的快车道。

　　未来，随着国家经济的快速发展，人民收入水平不断提高，追求高品质健康生活已经成为刚需，而中医药作为中华民族的瑰宝，在常见病、多发病、慢性病及疑难杂症、重大传染性疾病防治中的独特作用和简便验廉的突出特点，在健康中国建设中必将发挥更大作用，行业前景十分可期。

　　《2021年中国中医药行业创新发展简报》指出，未来五年，中国中医药行业市场规模将保持约14.2%的年复合增长率继续高速增长，到2025年，市场规模有望达到5万亿元人民币。

　　“这期间，那些展现稳健的业绩增长前景，且拥有估值优势的龙头企业，更是具备较高的配置价值。”业内人士如是说。而谈及于此，作为中国传统中成药行业的典型代表，同仁堂的地位不言而喻。

　　深化行业地位，品牌效应与业绩增长齐飞

　　据悉，同仁堂所处行业为医药制造业，主营业务为中成药的研发、生产与销售，拥有中药材种植、中药材加工、中成药研发、中成药生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。

　　自1669年成立至今，同仁堂享誉350余载，基业长青的背后，是其世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的堂训，不断推进传统中成药生产走向制药工业现代化。

　　上市25年，同仁堂已发展成为拥有国内领先的中成药生产基地、传统中成药年产量位于行业前列的现代中药产业集团。同时，在产品品类上，公司拥有以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等为代表的产品以及众多经典药品，常年生产的中成药超过400个品规，品种资源丰富。

　　而品牌中药具备高壁垒、永续增长的特质，且品牌价值构筑高壁垒，可造就强客户粘性。对于同仁堂来说，其品牌作为我国传统中医药象征，在中医药行业和消费者心目中具有极高的行业号召力、社会认知度和品牌影响力，在《2021胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》上，同仁堂位居榜首。

　　基于此，中泰证券指出，强大的品牌力造就了公司稳固的护城河，未来有望凭借积累的消费者认知基础，围绕品牌不断丰富产品，实现产品持续快速放量。

　　谈及未来，同仁堂表示，将仍以推动高质量发展为主题，以改革创新为动力，务实推动党建、科研创新、生产保量、营销改革、管理升级等各项工作，同时，也将加强子公司经营管理，提升子公司经营业绩和经营质量。

　　这其中，公司主营的工业制药板块将以打造中药产业集群为目标，优化业务布局及产品规划，筛选临床价值和保健功能凸显、发展潜力大的品种进行重点推广和培育；有计划的研发新品种和引进新品种，进一步增强同仁堂品种群的资源优势，打造差异化竞争力；加强供应链管理，提升检测能力并推动建立全面药品追溯体系、种养殖基地药材追溯体系，实现中药全程质量可追溯；推动工业制造转型升级，加强中药工业智能化、信息化、数字化建设，实现精益化生产管理；积极推动营销改革，加大工商协同，提升商业营销竞争力，打造多品种全渠道的营销体系。

　　事实上，作为中医药集大成者，同仁堂过去两年曾受不利因素影响业绩触底。不过，天风证券在研报中表示，随着公司持续推进营销改革及管理改善，负面影响基本消除，同时，核心品种相继提价增厚利润，带来基本面持续改善，业绩有望持续恢复。

　　而“巨人”的转身，往往伴随着一个新时代的来临。于中医药而言，万亿市场是人们对该行业的坚定认可和美好期许，在这背后，细品同仁堂成立至今的经营思考，可知，与时俱进的变革勇气、高质保量的坚持信心，更是其中企业穿越周期、发展常青的持续动能。

　　此前，国务院办公厅印发的《“十四五”中医药发展规划》曾提出：“推动中医药高质量发展和走向世界，为全面推进健康中国建设、更好保障人民健康提供有力支撑”。在此背景下，公司的产品和服务有望迎来更大的市场空间和发展机遇。

（文章来源：蓝鲸财经）