前言

踏着时光匆匆的脚步，转眼2021年已经接近过半，19-20两年权益牛市的余温仍在，但经过今年年初的洗礼，市场已经冷静了许多。不少投资人在这个时点选择割肉出局，也人已经充分接受了长期配置的财富观念，选择坚守。相同的市场变化总在重复发生，但每次发生的背景和条件都有所不同，或许这也正是权益市场吸引人很重要的一点，看似有迹可循，但又难以预测。所以很多投资者在一次又一次的市场变化中不断尝试把握市场，却在长期的对抗中发现，只有极少数人能够获得最后的优质回报。即便Bill Hwang这样知名的基金经理，近20年积累的300亿美金财富也在一瞬间化为乌有。投资是一辈子的事情，不到最后一刻，很难发现谁是输家谁是赢家，而在等待的过程中，很多人失去了耐心，抑或追逐短期热点，寻求一夜暴富，抑或是过早退场，失去信心。

而在这个充满噪声的环境中，有一种风格自诞生以来70多年屹立不倒，也创造了如格雷厄姆，巴菲特，李录等代表性的投资家，为投资者取得了长期不菲的回报，这种方法就是价值投资。价值投资是以企业的内在价值为核心，不过多关注短期股票价格波动的一种投资策略，这种策略虽然短期回报可能并不性感，但长期的有效性却已经得到了充分的验证。而国内近年来也出现了一批价值投资的拥趸，比如景林的蒋锦志，高毅的邱国鹭等，但纵观整个几万亿规模的资本市场，真正能够坚持价值投资的人却少之又少，李录曾经说过在美国这种极度发达的资本市场，真正的价值投资比例也不超过5%，为什么这种投资方法那么有效却极少有人坚持呢？价值投资到底是什么？

在这样一个或许比较特殊的时间点，我们有幸采访了坊间有“小易方达”之称的睿璞投资的研究总监兼投资经理廖振华，与众多基金经理较为高冷的风格并不相同，廖总的谈吐和性格像是一个温文尔雅的学者，多知而又坦诚。借着这样一个机会我们深度沟通了关于对波动，对价值投资和未来资本市场的看法，虽然时间不长，但廖总完整呈现了一个价值投资者的态度，对依靠企业的价值创造来回报投资者的信仰，以及对其投资逻辑的坚持。