新华财经北京11月16日电美国国债收益率曲线倒挂程度在周二(11月15日)加剧。尽管美国10月份生产者价格指数(PPI)增幅低于预期，显示通胀压力较此前有所放缓，预计美联储12月加息50BP的概率升至85.4%。但在利率不断攀升的背景下，短端美债继续下跌，同时美国经济陷入衰退的可能性继续上升，避险情绪推动长期美债上涨。

　　15日，美国10年期国债收益率下跌5.99BP，报3.7938%，在美国10月PPI数据发布后一度跳水，跌至日低3.7547%。2年期美债收益率跌2.95BP，报4.3592%，与10年期美债倒挂超过60BP.此外，美国3个月期、10年期国债收益率曲线也出现自2019年末以来最大倒挂。

　　美国劳工部15日公布的数据显示，经季节性调整后，美国10月生产者价格指数(PPI)环比上涨0.2%，与上月经修正后的环比涨幅持平，低于市场普遍预计的增长0.4%。10月美国PPI同比增长8%，增幅自6月以来持续收窄。在剔除食品、能源和贸易服务价格后，核心PPI环比上涨0.2%，同比增长5.4%，均较上月收窄。

　　分析人士认为，美国生产者价格出现缓和，反映了供应问题或已出现轻微改善，生产者面临的生产成本有所降低，或进一步拉低消费者价格。近月来，随着美联储连续多次激进加息，美国通胀压力正逐步得到缓解，此前劳工部公布的10月消费者价格指数(CPI)同比增幅也降至今年1月以来最低值。

　　受此影响，市场对美联储在接下来的会议中下调加息幅度的预期飙升。据CME“美联储观察”，美联储12月加息50BP至4.25%-4.50%区间的概率为85.4%，加息75BP的概率为14.6%；到明年2月累计加息75BP的概率为55.5%，累计加息100BP的概率为39.4%，累计加息125BP的概率为5.1%。

　　美国彭博新闻社15日公布的一项调查结果显示，经济学家对2023年美国通货膨胀水平的预测较此前更加悲观。同时，在利率不断攀升的背景下，美国经济陷入衰退的可能性继续上升。

　　经济学家认为，随着美联储今年以来连续大幅加息加之通胀水平长期居高不下，未来一年美国经济出现衰退的可能性从10月份的60%升至65%。

　　自今年3月以来，美联储已连续六次会议上调利率水平，且连续四次会议加息幅度高达75BP.不少经济界人士甚至美联储官员认为，连续激进加息或导致美国经济迅速降温。

　　美国里士满联储主席托马斯·巴金(Thomas Barkin)日前警告，由于面临劳动力市场依然吃紧以及持续的供应问题等“挑战”，美联储为降低通胀而做出的政策努力将导致需求低迷，从而为整体经济增长带来风险。

　　美联储负责金融监管事务的副主席巴尔则表示，美国当前并没有陷入经济衰退，但经济增速放缓。在美联储抗击通胀的过程中，经济将受到冲击。他拒绝就有关失业率会大幅上升的悲观预测置评，同意劳动力市场会受到影响，但没有精确的预估。

　　此外，美债面临的流动性问题也受到关注。美国纽约联储研究员Michael Fleming和Claire Nelson当日表示，虽然今年美国国债流动性的恶化及波动率大幅上升符合市场预期，但有理由对该市场的潜在韧性保持关切。几项常用指标显示美债流动性变差，鉴于流动性通常会在波动率上升时恶化，这点不足为奇。但是监管部门和业内人士应该密切关注这一动态，继续采取措施巩固这个关键市场。

　　巴尔对此表示，看到(美国)国债市场的波动性越来越大，随着波动性的增加，流动性也随之减少；非常关注未来可能发生的风险，也正在关注国债市场可能发生的风险。

　　经济学家预计美联储或将从明年第四季度开始下调利率水平。

（文章来源：新华财经）