竞争激烈的集成电路封测行业有望再添一家上市公司。近日，池州华宇电子科技股份有限公司(下称“华宇股份”)披露了深交所主板IPO申报材料，公司拟募资6.27亿元投建池州先进封装测试基地建设、合肥集成电路测试产业基地大尺寸晶圆测试及芯片成品测试、池州技术研发中心建设等项目以及补充流动资金。

　　《经济参考报》记者此前对华宇股份的盈利能力、市场占有率、募投项目等问题进行了关注。实际上，除了经营业绩规模之外，华宇股份研发费用率、管理费用率、销售费用率、存货周转率等财务指标均异于同行业可比公司平均值。此外，报告期(指2019年至2021年及2022年1-6月)内，华宇股份还存在未给员工缴纳社保和公积金问题，累计欠缴金额为469.21万元，公司此次IPO存在劳务用工风险。

　　研发费用率低于行业均值

　　据了解，集成电路封装测试行业的创新主要体现为产品工艺上的创新，技术水平主要体现为产品加工的工艺水平。当前，集成电路封装技术正朝着高性能、高密度、高散热、晶圆级、薄型化、小型化、低成本的方向发展，微系统集成封装和系统组装的作用越来越大。

　　华宇股份称，公司自身具有技术创新优势和设备自主研发优势。公司于2018年被认定为高新技术企业，并在2021年通过了高新技术企业资格复审。

　　不过记者注意到，和同行业可比公司相比，华宇股份的研发费用率较低，但销售费用率和管理费用率却较高。同时，华宇股份还存在核心技术人员学历、年龄普遍偏低的情况。

　　招股书显示，报告期内，华宇股份的研发费用分别为1851.49万元、2010.66万元、3102.52万元和1828.35万元，分别占当期营业收入的8.31%、6.26%、5.51%和6.62%。而同期招股书所列举的同行业公司研发费用率平均值分别为8.34%、7.44%、7.09%和8.27%，高于华宇股份。

　　图：华宇股份研发费用率情况来源：公司招股书

　　对此，华宇股份称，2019年度-2021年度公司研发费用占营业收入的比重呈下降趋势，主要原因为报告期内公司业务规模快速扩张，研发费用支出略低于营业收入的增长速度。

　　不过，报告期内，华宇股份的销售费用率分别为4.36%、2.02%、1.45%和1.41%；管理费用率分别为9.16%、8.55%、7.94%和10.95%。对比同行业可比公司，其平均销售费用率分别为2.05%、1.55%、1.41%和1.24%；平均管理费用率分别为8.06%、6.55%、5.40%和5.89%。

　　对于销售费用率和管理费用率较高的原因，华宇股份在回复给《经济参考报》记者的采访提纲中表示，公司销售费用率和管理费用率与业务规模大、销售收入高的同行业可比公司长电科技、华天科技、通富微电等相比较高。2019年度、2020年度公司销售规模与利扬芯片较为接近，销售费用占营业收入的比重也较为接近。报告期内公司业务规模迅速扩大，规模效应等导致销售费用和管理费用占营业收入的比重下降。未来随着公司业务规模的发展和销售收入的提高，公司销售费用率和管理费用率将进一步维持合理水平。

　　截至2022年6月末，华宇股份共1427名员工，其中研发人员为159名。从教育程度来看，本科及以上员工仅有95人，占员工总数的6.66%。目前，华宇股份共7名核心技术人员，但仅有一人为本科毕业，其余6人均为大专学历。另外，公司核心技术人员年龄较低，除了彭勇和禹乾勋于1975年和1979年出生之外，其余人员均是80后，年龄最小的韩彦召于1988年出生。

　　“公司研发队伍的学科结构合理，研发人员均具备扎实的理论知识和丰富的行业经验。目前，公司技术研发人员主要以应用型研发人才为主，公司将加大技术研发投入，通过新建研发中心、引进先进研发、测试设备、加大研发投入等措施提升整体研发环境，从而吸引行业内高素质人才，提升综合研发实力。”华宇股份在采访回复中告诉记者。

　　存货周转率低于同行业均值

　　《经济参考报》记者注意到，华宇股份一方面拟募集资金扩大产能，另一方面公司的存货还在不断增加。同时，华宇股份对其存货跌价准备计提要低于同行业公司均值，其存货周转率也要低于同行业公司均值。

　　招股书显示，截至报告期各期末，华宇股份存货净额分别为1896.37万元、3234.69万元、6987.86万元和8100.19万元，占当期流动资产的比例分别为13.67%、15.14%、21.32%、25.28%，存货占流动资产的比例较高且呈较快增长趋势。报告期内，华宇股份的存货周转率分别为9.17、7.70、6.29和2.43，而同期其在招股书中所列举的同行业公司平均存货周转率分别为12.11、12.92、13.91和3.91，明显高于华宇股份。

　　业内人士认为，对于企业而言，存货周转速度越慢，存货的占用水平越高，流动性越低，存货转换为现金或应收账款的速度越慢。

　　对于华宇股份存货周转率低于同行业均值的原因，华宇股份表示，“公司同行业可比公司中，利扬芯片、上海伟测只从事晶圆、芯片成品专业测试业务，相较封装测试业务，专业测试业务材料耗用少，因而存货周转率偏高；剔除利扬芯片、上海伟测存货周转率的影响后，长电科技、通富微电、华天科技、气派科技等其他同行业可比公司存货周转率分别为6.78、6.52、6.80和2.76.”不过，即使按照公司说法，2021年和2022年1-6月，华宇股份的存货周转率仍低于同行业公司。

　　此外，报告期内华宇股份分别对存货余额分别计提了0.73%、0.54%、1.23%和4.81%的跌价准备，而同期其同行业上市公司所计提的跌价准备平均值分别为2.60%、2.52%、2.60%和3.36%。

　　“一是公司晶圆及芯片成品专业测试不存在原材料消耗，二是公司原材料、周转材料、库存商品等周转较快，库龄1年以上的存货很少。”对于存货跌价较低的原因，华宇股份对《经济参考报》记者表示。

　　劳动用工合规风险显现

　　截至报告期各期末，华宇股份的员工数量分别为669人、855人、1147人和1427人。其中社会保险未缴纳人数分别为199人、244人、117人和109人，占应缴人数的29.75%、28.54%、10.20%和7.64%。在住房公积金方面，截至报告期各期末，该项未缴纳人数分别为642人、369人、94人和121人，占应缴人数的95.96%、43.16%、8.20%和8.48%，缴纳比例更低。

　　在未缴纳人数里面，有部分为退休返聘和新入职待办，剩下的大部分则是自愿放弃和未办理缴纳。

　　对此，华宇股份表示，部分员工对现时工资要求较高，对社会保险、住房公积金政策理解不到位，缴纳意愿不强；公司存在部分的农村户籍员工，该等人员流动性相对较高，且其中部分人员已缴纳新型农村合作医疗，同时该部分农村员工多数在户籍地拥有宅基地；公司出于尊重员工自身意愿之考虑，在公司所在地为有需求的员工提供了职工宿舍。

　　业内人士认为，很多企业为了降低成本、增加利润，不给员工缴纳社保，或者让员工自愿放弃，这种行为实际上存在很大的法律风险。根据《中华人民共和国劳动法》第七十二条的规定“用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。”报告期内华宇股份理应补缴金额为469.21万元，但截至招股书签署日仍未补缴。

　　《经济参考报》记者查阅《社会保险法》：用人单位未按时足额缴纳社会保险费的，由社会保险费征收机构责令限期缴纳或者补足，并自欠缴之日起，按日加收万分之五的滞纳金；逾期仍不缴纳的，由有关行政部门处欠缴数额一倍以上三倍以下的罚款。依据《住房公积金管理条例》，单位逾期不缴或少缴住房公积金的，由住房公积金管理中心责令限期缴存，逾期仍不缴存的可申请法院强制执行。

　　截至2019年末和2020年末，华宇股份的子公司华力宇的员工人数分别为193人和205人，其中劳务派遣人数分别为38人和36人，占比为19.69%和17.56%；同期子公司无锡华宇光微的员工人数为159人和169人，其中劳务派遣人数分别为57人和55人，占比分别为35.85%和32.54%。根据《劳务派遣暂行规定》的相关规定，用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。

（文章来源：经济参考网）