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　　华西证券：关注央企和数据要素板块估值重塑机遇

　　近期，我国央企上市公司迎来“提质”、“增值”多重利好政策，同时，数据要素相关产业也将受益于政策法规和行业标准的落地，有望进入高速增长期。央企改革和数据要素双赛道有望受益，相关标的，(1)央企改革：太极股份、中国软件、电科数字、航天信息、中远海科、正元地信等；(2)数据要素：太极股份、中国软件、易华录、浪潮软件、安恒信息、卫士通等。

　　华创证券：上交所提出推动央企估值回归合理水平 关注运营商板块价值重估

　　上交所提出推动央企估值回归合理水平，关注运营商板块价值重估。上交所制定的《中央企业综合服务三年行动计划》提出：1)着眼于服务推动央企估值回归合理水平，通过推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进、了解、认同央企。2)该行动计划着力配合国务院国资委开展央企专业化整合，为央企整合提供更多工具和通道，推动打造一批旗舰型央企上市公司。3)本次行动计划积极服务完善中国特色现代企业制度，持续推动央企上市公司在完善公司治理中加强党的领导，引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具，不断完善实现高质量发展的体制机制。

　　我们认为基于运营商在数字经济时代重要定位、运营商产业数字化业务高增带动基本面反转以及低估值水平三大特点，结合上交所提出推动央企估值回归合理水平行动计划，重点关注运营商价值重估，建议关注：中国移动、中国电信、中国联通。

　　海通证券：建筑央国企估值或迎来修复 一带一路项目有序落地

　　建筑央国企估值或迎来修复；同时我国坚持对外开放的基本国策，推进高质量共建“一带一路”。建议关注：1)海外专业工程龙头，中国电建、中国海诚、上海港湾；2)细分市场龙头中粮科工、苏文电能；3)基建微观数据改善中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、鸿路钢构、志特新材、华设集团。

　　国泰君安证券：在中国特色的估值体系下 央企的内在价值有望进一步被市场所认可

　　本轮国企改革或关注“以优质国企为依托的国家经济安全建设”，央企在保障国家战略安全、承担稳增长重任以及良好内在治理机制方面具有优势，在中国特色的估值体系下，央企的内在价值有望进一步被市场所认可，配置价值提升。

　　中国特色估值体系下，上市公司不仅仅需要考虑对股东的经济效益，还需考虑企业的内在治理机制与对社会的外部性。能够平衡经济效益与社会效益的公司，具有更高的投资价值。央企具有较好的内在治理机制。除去央企在保障国家战略安全、承担稳增长重任以及具有良好内在治理机制方面的优势，即使从传统的估值角度来看，其估值也仍偏低。

　　中泰证券：积极布局低估值大建筑央国企 重点可关注三大方向

　　考虑当前监管层部署、涉房再融资政策放宽、后疫情时期内外部需求向好等多重积极因素，叠加估值 10 年历史底部、建筑央企集中度持续提升等多因素催化，建议充分把握 Q4 大建筑央企、优质地方国企投资机会，积极布局低估值大建筑央国企，重点可关注3 大方向：1)低估值大建筑央企。基建链：推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建；地产链：中国建筑；工业链：中国中冶、中国化学；2)涉安全链央企上市子公司。关注北方国际、中粮科工；3)优质区域低估值地方国企。关注安徽建工、上海建工。

　　浦银国际证券：中字头标的在当前市场风格偏好下优势明显

　　中字头标的在当前市场风格偏好下优势明显。无论是相对A股市场整体还是所属板块，除可选消费板块外，绝大多数“中字头”标的估值更低、股息率更高、盈利更稳定。此外，包括基建政策支持、大宗商品价格回落，以及估值议题再讨论等外部因素，将对“中字头”标的起到支撑作用。

　　东吴证券：继续看好低估值建筑央企估值修复

　　我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：(1)建筑央企估值处10年历史估值底部，与此同时集中度持续提升，同时基建稳增长主线清晰：2022年1-10月狭义基建(不含电力)/广义基建固投累计同比分别+8.7%/+11.4%，10月27日国常会指出要在四季度形成更多实物工作量；发改委要求各地方及时做好 2023年专项债项目准备工作。稳增长继续发力下基建市政链条景气提升，看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。

　　(2)需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等。

　　(3)国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

　　光大证券：当前板块估值处于较低位置！关注各军工央企国企改革三年行动的工作目标实现情况

　　我们认为，军工行业的基本面并未出现根本变化。接近年底，各相关企业将为完成年度任务做最后冲刺。当前板块估值处于较低位置，若行业业绩能够保持合理增速，后续存在提升潜力。建议关注各军工央企国企改革三年行动的工作目标实现情况，各主机厂完成年度任务情况，以及各公司研发项目到年底的完成情况。

　　投资建议来看，随着我国综合国力的提升以及国民经济的高速增长，大国博弈的国际环境下，我国加强国防建设的必要性长期存在。建议沿信息化及电子、新材料、航空、舰船主线进行投资布局。(1)信息化及电子主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技、苏试试验；(2)新材料主线，推荐中简科技、中航高科；(3)航空主线，推荐中航沈飞；(4)舰船主线，推荐中国船舶，关注中船防务。

（文章来源：东方财富研究中心）