展望2023年，国际金价或难延续今年下行趋势，有可能会在多重因素的助力下走上复苏之路。

　　国际金价走势与美联储货币政策密切相关，还与美元存在关联。全球央行的黄金需求正在增强，这也将给2023年的国际金价带来上行动能。

　　国际金价在2022年表现坎坷：今年3月，俄乌冲突爆发时，金价曾飙升至每盎司2070美元左右的高位；但随后，受困于全球通胀走高以及美联储在内的发达经济体激进加息，美元一飞冲天，金价相应的表现萎靡。12月13日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2023年2月黄金期价收于每盎司1825.5美元，距离年内高点已经相距甚远。展望2023年，国际金价或难延续今年下行趋势，有可能会在多重因素的助力下走上复苏之路。

　　国际金价走势与美联储货币政策密切相关。12月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国11月份消费者物价指数(CPI)同比涨幅为7.1%，低于预期(7.3%)和前值(7.7%)，创下2021年12月份以来最小增幅。环比增长0.1%，较10月份0.4%水平继续回落。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国11月份核心CPI同比上涨6%，为2022年7月份以来最低值；环比上涨0.2%，也均低于预期和前值0.3%的水平。在12月15日美联储即将进行年内最后一次议息会议之前，这份通胀数据的出炉进一步加大了各界有关美联储会在本月“放风”未来放缓加息的猜想。

　　今年以来，受困于通胀屡创新高，美联储多次激进加息，这使得国际金价表现萎靡。例如，7月13日，美国公布6月CPI同比上涨9.1%，各界对美联储激进加息的预期大幅升温——当时市场对美联储7月议息会议的预期加息幅度上升至100个基点，这也导致国际金价在7月中下旬跌至每盎司1678美元的低点。此后，美联储主席鲍威尔表示，可能在接下来的某个时点放缓加息节奏，缓解了市场对美联储激进加息的担忧，金价出现了一波上扬。但随着避险情绪回落以及美联储官员近期持续发表“鹰”派言论，尤其是鲍威尔在2022年杰克逊霍尔全球央行年会上表示将尽力抗击通胀，导致市场对美联储9月加息75个基点的预期再度回升；国际金价随之承压下行。

　　美国银行日前发布的研报显示，随着美联储未来放缓加息步伐，金价将在2023年初触底，但会在明年第三和第四季度达到平均每盎司2000美元。美国银行全球大宗商品主管弗朗西斯科·布兰奇表示：“除非美联储变得不那么强硬，否则当前(对金价)的不利因素不太可能减弱。” “尽管美联储十有八九会继续收紧货币政策，但明年加息的步伐应该会开始放缓。这一转变可能会吸引新的投资者进入市场。”这将助力2023年国际金价复苏。

　　此外，国际金价走势也与美元存在关联。美元走强，往往会导致国际金价下滑。8月23日，美元指数在连涨4天后一度冲破109关口，重返20年高位。欧元对美元则跌破1∶1平价的关键点位，国际金价随之大幅下滑。近段时间以来，美元出现见顶迹象。12月13日，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌1.09%，在汇市尾市收于103.9840。

　　澳大利亚联邦银行最新研报表示，尽管黄金历来与美元和美债收益率呈反比关系，但传统上，黄金与美国10年期债券实际收益率的关联度更强。值得一提的是，2022年国际金价并未跟上美债收益率的波动脚步，但美元却反弹至数十年来的最高点。因此，美元已经成为左右金价的关键。目前，越来越多的证据表明，全球通胀已经见顶，包括美联储在内的各大央行或将在2023年放缓加息步伐，甚至可能转为降息。因此，美元本轮升值或已见顶，这可能会在2023年提振金价。澳大利亚联邦银行矿业和能源分析师维韦克·达尔表示，自2022年中期以来，美元升值已过渡到尾声。预计美元将在明年第一季度见顶，国际金价将随之走高至每盎司1800美元至1900美元。

　　美国银行还指出，全球央行的黄金需求正在增强，这也将给2023年的国际金价带来上行动能。根据世界黄金协会的数据，今年第三季度各国央行购买了399吨黄金。这比去年同期增长341%，创下了创纪录的季度增幅。其中，土耳其、埃及、伊拉克、乌兹别克斯坦和卡塔尔是最大的买家。根据荷兰国际集团的数据，10月份黄金交易所交易基金(ETF)持有量连续6个月下降。今年第三季度，由于美联储激进加息和美元走强，ETF投资需求同比下降47%。荷兰国际集团大宗商品策略师埃娃·曼塞表示：“尽管消费需求走强，但黄金价格的走势将继续受到投资流动的推动，短期内投资流动的前景并不乐观。”该行预计，在美联储的紧缩周期内，金价将保持下行趋势，但美联储有关放松货币政策的任何暗示，都应开始支撑金价走高。

（文章来源：金融时报）