今日(12月16日)市场全天震荡调整，创业板指领跌，两市成交额7614亿，较上个交易日缩量48亿。截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.56%，创业板指跌1.06%。

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　　医药股领涨

　　短期情绪高点或现

　　今日A股三大指数调整，不过从上证分时看，大票(蓝线)明显强过小票(黄线)，昨日赛道股刚反弹了一下，今日未能延续此势头，表明当前市场风格仍偏大盘价值票。

　　医药股今日逆势走强，新冠药概念领涨，中国医药两连板，广生堂、新华制药、众生药业等多股涨停。

　　而对于大盘调整，机构认为短期情绪高点或现，但中长期看好逻辑不变。

　　华鑫证券表示，A股短期弱势震荡是主基调，情绪层面短期高点已经出现，此外如果继续维持弱势的格局，那么市场极有可能出现加速下跌的情景，因此对于投资者而言可以做好波动操作的准备。长周期角度无新变化，不确定性的风险逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，北上资金再次成为市场主要增量资金，而此类特征的总量趋势大概率贯穿23年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶。

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　　六板大牛跨界免税

　　今日房地产板块也逆势走强，高标龙头股格力地产连拉六个涨停，封单130多万手，拉长时间范围看，自10月11日以来，该股累计涨幅已经高达130%，这令该股近7万户股东欣喜不已，有还在车上的直呼“吃到了大肉”。

　　不过格力地产连续涨停的原因却是由于该股有重组预期，且介入的是热门的免税领域。

　　格力地产12月9日公告，拟调整重组方案，发行股份及支付现金购买珠海免税100%股权，并向不超35名投资者非公开发行股票配套募资。所募集配套资金将用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等。此次重组后，公司将发展成拥有以免税业务为主导的大消费产业、生物医药大健康产业以及房地产业的大型上市公司。

　　据证券时报，2020年格力地产就曾发布定增预案拟收购珠海免税，彼时公司股价一度连续多个涨停，股价最高上涨超300%。后因时任公司董事长鲁君四收到证监会《调查通知书》，其因涉嫌证券市场内幕交易违法行为，被立案调查，公司暂停重大资产重组事项。

　　直至今年11月，格力地产披露公告称，完成董事会、监事会换届选举，选举陈辉为格力地产董事长。上述导致格力地产与珠海免税的重大资产重组暂停事由得以消除。

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　　曾因此暴涨3倍

　　值得注意的是，上次格力地产在2020年5月公布预案前，股价就开启大涨模式，从启动前的4.37元/股最高上涨至18元/股，期间涨幅约311%。

　　但此后2020年7月出该股在触及18元/股的历史最高价后，又开启了一路下跌的模式，在2021年1月触及最低5元/股的阶段性低点，基本回到了启动前的原点附近。

　　2022年11月，格力地产发布了董事会决议公告。公告显示，选举陈辉为公司董事长，任期自当日会议决议通过之日起至第八届董事会任期届满之日止。鉴于目前鲁君四先生不再担任公司董事、监事或高级管理人员职务，上述导致公司重大资产重组暂停的事由已消除。这也意味着，格力地产能够继续推进与珠海免税重组一事。

　　2022年12月2日，格力地产公告表示，2022年11月28日，证监会网站披露了《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，经公司学习研究政策精神，结合公司可持续经营发展实际需要，为深化落实国有企业改革精神，改善公司资产负债结构，助力公司高质量转型发展，鉴于此前导致公司重大资产重组暂停的事由已消除，公司将继续推动重大资产重组事项，并对方案进行相应调整。

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　　提示三大风险

　　虽然三季报业绩不佳，不过A股往往是提前反应预期，在地产“三支箭”政策陆续落地后，叠加免税概念，格力地产股价节节走高。

　　信达证券指出，珠海免税作为深耕行业多年、具备优秀运营能力和盈利能力的老牌免税商，有望受益于行业快速发展。格力地产此次拟注入珠海免税，与公司现有消费板块形成互补，有望为公司未来成长注入新动能。

　　不过在大涨过后，格力地产也公告，主要提示了三大风险。

　　首先是关于收购对象的。12月15日盘后，格力地产发布异动公告，标的公司免税集团主要从事免税品销售业务，与口岸通关人流量及消费者的消费开支联系紧密。近两年来，由于宏观经济环境、新冠肺炎疫情等因素，标的公司的业绩出现了一定波动。标的公司2019年实现营业收入26.60亿元，实现净利润7.23亿元；而根据未经审计的财务报表，2020年、2021年、2022年1-9月，标的公司两年一期的营业收入分别为12.70亿元、19.06亿元、12.64亿元，相较于2019年同期分别下降52.26%、28.35%、35.51%；标的公司两年一期的净利润分别为1.50亿元、6.12亿元、2.16亿元，相较于2019年同期分别下降79.25%、15.35%、63.82%，业绩有所波动。

　　其次是关于上市公司自身的。格力地产公告称，在公司财务方面，也面临负债率过高、短期偿债压力大的问题。

　　截至 2022 年 9 月末，格力地产货币资金为 19.71 亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债达到 78.61 亿元，“三道红线”指标中，资产负债率 (剔除预收)71.61%，净负债率 190.63%，现金短债比 0.25，属于红档房企，现金流可能阶段性承压，存在一定的流动性风险。

　　格力地产在公告中表示，若未来房地产市场持续低迷，相关资产也存在减值风险，截至9月末，格力地产存货及投资性房地产账面价值合计为 264.72 亿元，占公司总资产的 80.51%。

　　第三是关于参股公司涉及争议仲裁案件存在不确定性。

　　格力地产还披露，公司参股公司科华生物争议仲裁案件存在风险。公司于2020年5月以17.26亿元现金收购了科华生物95863038股股份，占科华生物总股本的 18.64%，公司采用权益法核算的方式将持有的科华生物股权份额计入长期股权投资。

　　2021年7月，科华生物与其重要子公司的少数股东就相关投资协议书引起争议的仲裁案件，目前仲裁庭尚未作出裁决，双方当事人仍处于和解协商期限内，仲裁结果存在不确定性。科华生物正在筹划发行股份购买其重要子公司少数股东持有的股权事项，发行股份购买资产结果存在一定不确定性。鉴于科华生物已被深圳证券交易所实施退市风险警示，根据相关规定，其股票未来可能存在终止上市的风险。

　　格力地产表示，公司将持有的科华生物股权投资计入长期股权投资并按权益法核算，基于上述不确定性，可能影响公司对科华生物股权投资的投资收益核算，影响公司利润。

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　　游资激烈博弈

　　而从今日盘后龙虎榜数据看，虽然仍收出一字板，但资营业部之间激烈博弈，凸显资金高位分歧。

　　今日龙虎榜数据显示，格力地产上榜营业部席位合计成交3.95亿元，其中买入金额为1.22亿元，卖出金额为2.73亿元，合计净卖出1.51亿元。

　　具体来看，申港证券四川分公司、申港证券大连分公司分别买入3015.15万元、2304.42万元；招商证券铜陵北京西路证券营业部、中信建投证券深圳市宝安前进一路证券营业部分别卖出1.16亿元、6924.00万元。

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　　市场预期逐渐回暖

　　房地产稳定发展有支撑

　　而对于房地产板块，综合多位业内专家观点表示，房地产销售和贷款投放近期已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进，相信房地产市场能保持平稳健康发展。

　　12月15日，据新华社报道，国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。

　　结合城镇化进程分析，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，在未来数十年内，农村人口向城镇流动、乡镇与低能级城市人口向高能级城市迁移、非核心都市圈人口向核心城市群汇聚的趋势将持续下去，并为高能级城市和核心城市群继续带来长期、稳定、可预期的住房需求。

　　中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静同样表示，当前房地产市场处于调整周期，但中长期住房需求并没有消失，中国城镇化处于快速发展阶段，新增城镇人口的住房需求、改善性住房需求仍是房地产市场的重要支撑，房地产市场空间仍在。

　　中金公司首席宏观分析师张文朗认为，近期稳定房地产市场的政策举措密集出台，主要聚焦保障房企合理融资需求，以及满足刚需和改善性住房需求等领域，有望促进房地产市场供需两端进一步企稳。

（文章来源：东方财富研究中心）