新华财经北京12月20日电 上周COMEX黄金两连跌，微幅下跌0.43%，最高价1836.9美元/盎司，最低价1782美元/盎司，最终报收于1803美元/盎司。内盘方面，黄金T+D跟随外盘走势，微幅下跌0.08%，最高价409元/克，最低价401.33元/克，最终收于404.16元/克。

　　尽管受到美联储加息影响，但是金价依旧守稳1800美元/盎司关口。后市来看，美联储偏“鹰”的表态很难给黄金提供上涨的动力。只要美联储的政策方向不转向降息，预计金价或继续维持箱体震荡。

　　上周，美联储宣布将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.75%至4.00%上调到4.25%至4.50%，加息幅度50bp.而和7月、9月及11月的前三次会议一样，本次的加息决策得到FOMC投票委员的全票赞成通过。会后，美联储主席鲍威尔称，尽管10月和11月通胀数据显示通胀录得可喜的下降，但除非美联储看到更多通胀下降的证据，否则FOMC将会继续认为通胀风险倾向于上升。这意味着未来加息周期或将更长。

　　从会后公布的未来利率水平点阵图也可以看出，相比9月发布的点阵图，本次的美联储决策者不仅上调了明后两年的利率预期，还预计三年间利率最高水平中位值超过5%。同时美联储还上调了2025年的利率预期水平，显示届时利率中位值还会远超通胀目标2%。这意味着未来美国的紧缩程度要超过目前预期的水平。

　　基于此，预计明年1月和3月，美联储或将分别加息50bp和25bp，而后或会暂停加息，将利率保持在5%-5.25%的峰值直至年底。虽然这一加息路径已经高于市场预期，但这样更贴合美联储目标——即将通胀率恢复至2%的目标。故预计黄金市场将会在未来至少三个月内依旧承压，1800美元/盎司关口恐成为多空争夺之关键位置，而1750-1850美元/盎司会成为核心震荡箱体所在。

　　综上所述，本次议息会议主要目的是在不放松整体金融条件的情况下，朝着较小的加息幅度过渡，并以此观测市场对其的反应。目前市场对于后续加息路径有不同声音，不过可以肯定的是，加息路径，将取决于未来几个月通胀、劳动力市场和经济势头的演变。除非此三项数据出现较大变化，否则美国经济在明年年中可能会出现温和的衰退，届时黄金的上涨机会可能才会到来。

　　(作者：陈晓辉，千海金研究团队)

（文章来源：新华财经）