流通股市场和非流通股市场是两个完全分割的市场，虽然都是代表同样的对企业的剩余索取权，但是由于非流通股不能到二级市场流通，只能通过私下协议转让或者不定期拍卖的方式交易。而且投资者局限于法人，这就使得其价值大打折扣。

　　国有企业在改造初期，规定国家股不能上市流通以防止国家丧失对这些公司的控股权。但是鉴于资本存在流动的本质要求，国家对于国有股还是给予了一定的流动空间。目前国有股权的转让大多数是在企业资产重组过程中发生的，转让方式是通过私下的协议转让，转让价格很大程度上是参照净资产和净资产收益率制定的。

　　而法人股的交易最开始就是因为债权诉讼。是持有上市公司法人股的企业，其股东因为借债逾期不能归还，被法院强制执行拍卖其法人股。当然了，除了司法拍卖，私下协议转让也是被允许的。由于拍卖方式给予了法人股较好的流动性和较低的交易成本，因此法人股转让的价格相对较高。

　　非流通股交易的特征包括：

　　1. 非流通股市场一般没有具体交易场所，大多数采用私下协议转让的方式，部分法人股采用司法拍卖的形式

　　2. 受让方局限于法人，个人投资者不能参与非流通股交易

　　3. 大多数国有股权的转让伴随着控制权的转移

　　4. 交易成本相对流通股高