股票互换是指交易双方签订互换协议，规定在一定期限内甲方周期性地向乙方支付以一定名义本金为基础的与某种股票指数挂钩的回报。而乙方也周期性地向甲方支付基于同等名义本金的固定或浮动利率的回报，或与另一种股票指数挂钩的回报。

　　股票互换同其他有名义本金的互换合约一样，也是两个当事人之间达成的一种协议，协议规定，双方同意在特定的时期内，对一系列的现金支付进行交换。在典型的股票互换中，一方同意在一个固定的期限内，按照一个固定的名义本金，向对方支付相当于某一股票指数的收益的金额。作为交换，他从对方得到按照相同的名义本金计算的另一种资产的收益或利息。股票互换的原理与标准的利率互换极其相似，名义本金是不进行交换的，它只用来计算相互之间需要支付的金额。

　　股票互换的基本原理是交易的双方通过交换以不同金融资产为基础(至少有一种是股票指数或单一股票)的回报现金流，来实现免除了实际交易成本的资产的转化，即交易者在并不持有某种资产的前提下，以另一种资产的收益从互换对手手中换得该种资产的回报。这也遵循了一般金融互换的原则，即用交易者在一个市场上的金融优势与互换对手在另一个市场上的等价金融优势交换。互换作为投资工具的两个基本特点是灵活与方便。互换的最新应用，是把任何已有资产的收益转换为另一种资产的收益，而不会涉及实物交易的成本。互换的相互支付可以用任何一种货币，与股票指数的计价货币无关。

　　首先，股票互换交易属于表外交易。它的发生不会引起资产负债表内业务发生变化，却可为交易者带来业务收入或减少风险。互换交易就是一种衍生金融工具的表外业务。其次股票互换交易是场外交易，按非标准形式进行(目前有标准化趋势)，具有灵活性适应各种交易者的需要。但正是由于互换交易的非标准化方式，它的交易成本较高，谈判比较复杂，同时，违约风险也较大。股票互换往往与股票指数建立某种联系。