LOF的基本定义

　　LOF（Listed Open-Ended Fund），全称为上市型开放式基金。LOF是对开放式基金交易方式的创新，其更具现实意义的一面在于：一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。

　　上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

　　LOF的投资优点

　　（1）交易方便 ：目前投资者买卖不同基金公司的基金手续十分繁琐，投资者每次购买不同的基金就需要办理一次开户手续。LOF的出现则可以让投资者像买卖股票和封闭式基金一样买卖开放式基金，一个股东代码卡就代替了原来五花八门的基金账户。 另外，传统的开放式基金从申购到赎回，收到赎回款最慢要 T+7日，而LOF在交易所上市后，可以实现 T+1交易。

　　（2）费用低廉：通过交易所买卖LOF的交易费用比较低,双向交易费用不高于0.06%。而传统开放式基金申购、赎回双向费率一般为1.5%。

　　（3）能提供套利机会：LOFs采用交易所交易和场外代销机构申购、赎回同时进行的交易机制,这种交易机制为投资者带来了全新的套利模式---跨市场套利：当二级市场价格高于基金净资产的幅度超过手续费率，投资者就可以从基金公司申购LOF基金份额，再在二级市场上卖出；如果二级市场价格低于基金净资产，投资者就可以先在二级市场买入基金份额，再到基金公司办理赎回业务完成套利过程。当然，由于套利过程中进行跨系统转登记手续的时间较长，加上手续费的存在，当一、二级市场的价格差异并不明显时，套利行为可能并不能获利。

　　LOF场外募集与LOF场内募集

　　LOF基金的场外募集与普通开放式基金无异，投资者可通过基金管理人或银行、证券公司等基金代销机构进行认购。LOF通过交易所场内募集基金份额，除要遵循一般开放式基金的募集规定外，基金管理人还需要向深圳证券交易所提出发售申请。在获得深圳证券交易所的确认后，在基金募集期内每个交易日的交易时间，上市开放式基金均在深圳交易所挂牌发售。

　　LOF上市交易

　　LOF完成登记托管手续后，由基金管理人向深圳证券交易所提交上市申请，申请在交易所挂牌上市。基金上市首日的开盘参考价为上市首日前一日的基金份额净值。LOF在交易所的交易规则与封闭式基金基本相同，具体内容如下：

　　买入LOF申报数量应当为100份或者其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。深圳证券交易所对LOF交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。投资者T日卖出基金份额后的资金T+1日即可到账，而赎回资金至少T+2日到账。