面对琳琅满目、创新频频的债券基金产品，普通投资者该如何选择，成为基民们的难题。对此，广发基金固定预期年化收益部总经理张芊建议，可从四个方面来考虑自己的债券基金投资策略。

她介绍，首先是看自己的资产篮子里有没有债基。经济下行股市低迷，目前经济周期仍处于债券“象限”，重点配置固定预期年化收益产品相对来说风险波动小一些。

其次要根据自己的风险偏好来选债券基金。风险承受能力强的可选择二级债基、分级债、封闭债等弹性大的债基，风险承受能力相对低的可选择纯债或一级债。对比债券基金和其他风险预期年化收益差不多的品种，随着今年央行两次降息，银行理财产品的预期年化收益也在下行当中。债基虽然也会有短期内净值波动的风险，但总体上仍能为投资者提供长期稳健的回报。

第三是要了解如何进行债券基金分类。不投股市不打新股不投可转债的，预期年化收益完全来自固定预期年化收益产品与股市绝缘的就是纯债基金。显然，纯债基金与股市的相关性最低。相比目前债券基金中常见的一级、二级债基，自2005年以来，纯债基金（长期标准债券型基金）历年整体平均预期年化收益率均为正，2005-2011年，年均复合预期年化收益率为6.9%。即使在债券基金出现亏损的2011年，纯债基金都为投资者带来正的预期年化收益。

最后是要选择公司实力和固定预期年化收益团队实力强的。全市场基金公司固定预期年化收益规模在400亿以上的只有6家基金公司。固定预期年化收益规模越大，研究和交易的信息协同优势和议价优势越强。

广发纯债拟任基金经理任爽分析，随着年末资金面趋于紧张，广发纯债将把握建仓时机力争高预期年化收益。首先是由于存款业务在年底可以取得较高的预期年化收益；其次，机构在年底会进行一定幅度的减杠杆行为，较多的信用债供给很可能使得信用债预期年化收益率有一定幅度的抬升。

二级市场股票投资策略

根据证监会的分类标准，80%以上的资产投资于债券的基金为债券基金。也就是说，债券基金并非仅仅可以投资债券，也可以少量投资股票等其他资产。

目前国内的债券基金大多不直接在二级市场上投资股票，但也有少数几只，如银河预期年化收益、长盛债券、华夏希望等，允许将少部分资产用于在二级市场上直接投资股票。一般来说，可以直接投资股票的比例越高，可能获得的预期年化收益越大，相应承担的风险也就越高。

如果您有一定的风险承受能力，又不满足于仅仅获取债券的预期年化收益，建议选择那些可以少量直接投资股票的债券基金。如果您不愿承担二级市场上股票波动带来的风险，只想获得稳定可靠的预期年化收益，建议选择那些不直接投资股票的债券基金。

新股申购投资策略>

为了提高预期年化收益水平，除个别品种外，绝大多数债券基金允许进行一级市场新股投资。进入2008年，市场动荡的加大将进一步考验债券基金的打新技术，但在现行的新股发行制度下，新股申购仍是债券基金控制风险下提高预期年化收益的重要手段。建议您尽量选择那些允许进行新股申购的债券基金。