印度经济要多少年才能恢复到新冠前的水平呢？
如今来到了二季度的最后一个月，印度终于公布了2021年一季度的经济增长数据： GDP同比增长1.6%，基本上符合市场预期。记得去年8月印度国防部长辛格发言时称“印度经济此前一直保持着不错的增速，如果没有新冠疫情的冲击，本来7、8年内就可以跻身全球前三大经济体。”
但从4月起，印度因二次疫情变“人间地狱”，经济冲击不言而喻，那它的经济要多少年才能恢复到新冠前的水平呢？
一、毫无疑问，疫情已成为印度经济持续复苏的最大挑战
目前来看，印度正在以平均每周100到150万人次的速度感染新冠，我认为，疫情已成为印度经济持续复苏的最大挑战，其负面冲击主要体现在三个方面：
一是抑制经济活动。封锁导致印度许多人无法进行正常工作、学习和经商等行为，严重冲击经济秩序。无论印度是否强化封锁措施，疫情都会冲击对经济复苏至关重要的消费者信心，服务业所受冲击尤其明显。
二是加剧复苏失衡。不少专家认为，印度经济复苏正呈现“K”型特征，即大公司快速壮大、中小微企业持续萎缩，分化日益明显，而新一波疫情正加剧这种不平衡。
印度中小微企业员工总数达1.1亿，是仅次于农业的第二大就业部门，贡献国内生产总值的30%和出口的40%。第二波疫情时间越长，中小微企业损失就越大，因为它们承载了大部分的就业人口。
三是挤压政策空间。印度先前动用大量财政和货币政策工具应对第一波疫情冲击，当前政策空间已捉襟见肘。今年以来，印度政府为刺激经济而发行的债务规模将近1620亿美元，央行已将基准利率维持在历史低位，只能依靠非常规政策工具维持借贷成本稳定。如果需要更多资金应对第二波疫情，印度可能被迫发行更多债务，会给国债收益率的稳定性带来压力。
显而易见的是，在新冠病毒的袭击下，印度失去反击的能力，亡国都有可能的，更不要提经济恢复了。
二、其实辛格是睁眼说瞎话，为什么国际上机构都对印度经济这么不看好呢？
- 印度国防部长辛格称，如果没有新冠疫情冲击，本来7、8年内就可以跻身全球前三大经济体，这是睁眼说瞎话，印度在2016年就已经增速明显缓慢了。
此前很多国际机构都预测印度经济增长-10%~-13%。你可能不懂为什么它们对印度经济这么不看好，其实这和印度以消费为主的经济结构有很大关系。
以2017年为例，印度该年度GDP中的59%是居民消费，11%是政府消费，二者合计超过70%，投资+出口只有30%。
2020年3月25日，印度开始封城措施，直接导致印度国内供应链条断裂，使得2020年第二季度居民消费下降54%以上。因为居民消费占印度经济的50%以上，难怪印度经济在第二季度暴跌23.9%。
今年二次疫情前，包括世界银行、IMF和经合组织等都预测，印度经济将会恢复性增长10%-13%，也就是一年之内恢复到疫情前水平，但印度自己没这么乐观，给的是8%，基本上就是让本财年保持疫情前的水平。
- 为何印度自己都如此保守？其实早在2016年时，印度经济就迎来拐点。当初莫迪突然宣布废钞，导致印度人手中大额钞票花不出去。而印度是一个以现金结算为主的国家，现金交易占比超过80%，这波操作其实就是，印度政府洗劫了印度人民的财富，导致印度居民消费暴跌。
可见，印度经济以消费为主，同时国内经济脆弱，而废钞行动已沉重打击了印度经济，引爆诸多经济问题，从而持续影响印度国内消费市场，这也是近年印度经济持续下行的根源。
三、印度自己感觉绝望，预测要到2025年才能恢复疫情前的经济增长
根据印度人自己的说法，要到本财年（印度财年是4月1号到次年3月31号）才会恢复到疫情前生产水平，也就是平均经济增长速度7%，需要到2025年。为什么印度人显得这么绝望呢？
我们还是来看看与居民消费有关的数据，去年和今年的两次疫情都沉重打击了印度经济：
1、印度人更穷了。印度居民储蓄率从去年年初21%下降到目前10.4%，降了整整一半。2020年疫情，导致全球中产人口减少5400万，其中印度减少3200万，占比60%。
2、失业率在升高。印度2018年的就业人口，甚至比2012年还减少900万人。2016年的失业率是5.5%，现在则在6%到7%之间，拉胡尔甘地大叔还说这是粉饰过的数据。
3、通胀率在升高。这两个月印度通胀率一直比较高，大约在4.3%到6%之间，其中食品支出占印度通胀率权重的一半左右，这段时间牛奶和食用油价格都涨了1/4左右。
另外，印度国内运输依赖汽车运输，燃油一直是摇钱树，中央和地方加总的燃油税率超60%。目前孟买地区汽油价格超过9元一升，直接导致运输成本增加，通胀率会让国民财富缩水。
4、政府没钱了。去年疫情导致印度中央财政暴减，2021-22财年预算，一半是赤字。印度政府也不敢多印钞，因为怕引发大通胀。目前印度财政的1/4是还债务利息，这让印度政府没有更多的钱去靠投资拉动。
5、卢比贬值。去年1美元兑换73卢比，今年能兑换77。要知道，美元大放水导致美元相对贬值，人民币欧元等都是相对美元升值的，而印度还相对美元在贬值，你说卢比得有多弱？
最后的话：把印度增长看成什么赶超日本、取代中国的，显然是无知
目前印度经济遭遇多方面困境，短期经济萎缩是一定的，而中长期经济不振也是大概率的。所以莫迪政府才给了可能要到2025年才能恢复7%增长的判断。
- 说实话，以2021年4月为开始到疫情结束，我个人猜测是2023年初，经济恢复到新冠前的水平大致需要5年，也就是2028年。
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