今年以来市场风格不断轮换，以“茅指数”企业为代表的价值股持续低迷，而以“宁组合”为代表的成长型公司逐步走强，因此也再一次引发了市场对价值与成长的广泛讨论。对此国联安基金徐志华表示，投资是要以合理的价格买入好行业里的好公司，好行业通常有两大类，处于渗透率加速阶段、快速成长的行业和处于相对成熟阶段、竞争格局较好的行业，如果股票没有成长性，那么它的投资价值也不大。

　　资料显示，徐志华拥有10年证券从业经验，曾担任过医药和消费研究员，具有丰富的消费、医药、科技行业投资研究经验。在投资过程中，他在严谨的投资架构之上坚持好行业+好公司的投资理念，为投资者带来良好投资体验的同时也创造了超额回报，Wind数据显示，截至9月15日，自其2019年11月19日担任基金经理至今总回报达160.6%，年化收益达68.9%，是一位业绩表现较为优异的基金经理。

符合时代背景才是好行业

　　无论价值还是成长，投资首先是认知的变现。要拿住好行业好公司，就必须要有深入的研究。在徐志华看来，股价上涨必须由基本面推动，单纯靠低估值的回归很难。在把全市场30多个行业都看过一遍，再经过多年的筛选之后，其投资主要集中在消费、医药、科技三大领域。

　　他总结道，好的行业有两大特点，一是符合国家政策方向，不要去投国家政策打压的方向，二是符合社会发展的经济规律，典型的是十年前的百货行业，就不符合电商化的经济规律。在消费升级这一明显的时代趋势下，造就了过去四五年的消费行业牛市。再以医药行业为例，人口老龄化是一个明确的趋势，而一个人生命周期中绝大多数的用药需求发生在60岁之后，这也非常符合大的社会发展趋势背景。

　　还有新能源产业，在全球变暖的大背景下，发展新能源符合全球各个国家的利益。我国由于缺少化石燃料只能依靠石油进口，发展光伏、风电、电动车等符合能源战略安全。并且新能源汽车还是一个上下游价值量都很大的行业。

　　根据Wind数据统计，截至9月16日，申万一级行业指数中今年以来涨幅靠前的板块，除周期性非常强的钢铁78.18%、采掘76.54%、有色金属68.71%、化工58.17%等，就是成长属性明显的电气设备43.73%、汽车15.05%等新能源、半导体行业。而徐志华早已前瞻性的做出了调整，在其比较看好的科技方向中的新能源板块，今年就做了相对较多的配置；消费和医药做了一定的减持，体现出扎实的研究和投资能力。

如何长期正确持有一个公司

　　投资最难的不是买股票，最难的是如何长期持有一个公司。市场波动在所难免，追涨杀跌是人性使然，即便一个公司再好，在上涨过程中也会出现不止一次的大幅波动。徐志华指出，要拿住一个公司，不仅考验一个人的性格、如何面对贪婪和恐惧，还有对公司的研究深入程度。

　　在下跌的时候，全市场都是悲观的，和别人交流很难获得信心，徐志华认为卖出一只股票不应是受市场情绪影响，而是要参考三大因素，一是基本面出现变化，二是估值出现比较明显的泡沫，超出理解，三是有更好的投资机会出现，比如新能源。