本周专题：运动鞋履市场高景气，制造龙头核心壁垒深厚：(1)运动鞋履市场高景气，下游需求旺盛利好上游制造端。受益于全球主要国家体育产业支持政策及健康意识的增强，全球运动鞋市场快速增长。2018 年全球运动鞋履市场规模达到1465 亿美元，2013 年-2018 年CAGR 达到11.5%。(2)运动鞋履供应链集中度高，龙头凭借研发能力及客户关系构建核心壁垒。由于运动鞋履制造具有工艺繁多、自动化难度大等特点，目前产业链专业化分工趋势明显。Nike、Adidas 等头部品牌商采取核心供应商策略，订单加速流向优质供应商。(3)东南亚受益于成本及外贸环境优势承接纺织制造产业转移。东南亚地区水、电、租金、及人力成本较低，外商投资优惠政策下基础税率相对较低，外贸经商环境友好。

　　2022 年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。

　　文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。纺织服装：

　　国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。

　　本周行情回顾： 本周上证综指下跌1.63%，轻工制造行业下跌2.21%，小幅跑输大盘，纺织服装行业下跌0.4%，小幅跑赢大盘。其中，造纸板块下跌2.33%，包装印刷板块上涨0.7%，家居板块下跌3.58%，文娱轻工板块下跌0.98%，其他轻工板块下跌0.42%；纺织制造板块上涨0.03%，服装家纺板块下跌0.79%。本周轻工制造行业涨幅前三为海顺新材(56.28%)、姚记扑克(29.58%)、环球印务(16.01%)；跌幅前三为赫美集团(-12.84%)、志邦股份(-11.68%)、文化长城(-11.27%)。本周纺织服装行业涨幅前三为安奈儿(16.91%)、牧高笛(16.75%)、特步国际(14.16%)；跌幅前三为ST 柏龙(-14.66%)、嘉麟杰(-9.48%)、探路者(-7.64%)。

　　一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘价格6750 元/吨，较上周上涨1%。

　　白板纸/白卡纸/瓦楞纸较上周-25/-50/-25 元/吨至4935/6050/3975 元/吨，其他纸种价格稳定。本周30 大中城市商品房成交套数22918 套，较上周下跌38%；本周30 大中城市商品房成交面积256 万平方米，较上周下跌36%。本周中国棉花价格指数：328 为22460 元/吨，较上周上涨127元/吨；Cotlook:A 指数：1%关税为20481 元/吨，较上周上涨611 元/吨。

　　风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。

（文章来源：首创证券）