1月19日晚间，迈瑞医疗(300760.SZ)披露了2022年员工持股计划草案，拟将304.87万股股份以每股50元的价格卖给2700名员工。

　　红星资本局注意到，涉及标的股票来源于迈瑞医疗2021年8月实施的回购，共计304.87万股，占公司总股本的0.2508%，耗资近10亿元人民币，目前已回购完毕。该部分股份最高成交价为335元/股，最低成交价为316.18元/股。

　　按照迈瑞医疗1月19日335元的股价来计算，员工受让价格相当于打了1.5折，每股净收益285元。

　　然而此前，受大量员工离职、2021业绩不达预期等传言影响，迈瑞医疗股价持续走低。自2021年7月以来，迈瑞医疗股价从最高502元/股回调到今日354.94元/股。期间，迈瑞医疗遭遇大股东多次减持，又在半年内发布两轮合计金额达20亿元回购方案，以增强投资者信心。

　　那么这次的员工持股计划又意欲何为呢？

　　迈瑞医疗称，是“以合理的成本实现对参与对象合理的激励”。

2700名员工参与持股，

目前每股净收益285元

　　上市四年后，1月19日晚间，迈瑞医疗(300760.SZ)推出了首个员工持股计划。

　　本轮持股计划中，最大的亮点就是50元的“低价”。

　　红星资本局注意到，按照迈瑞医疗1月19日335元的股价来计算，员工受让价格相当于打了1.5折，每股净收益285元。

　　对于该价格的设定，迈瑞医疗称，是“以合理的成本实现对参与对象合理的激励”。

　　迈瑞医疗表示，公司需要进一步建立健全长效激励机制，因此以较低的激励成本实现对本员工股持股计划参加对象的激励，可以真正提升参加对象的工作积极性，有效地将参加对象和公司及公司股东的利益统一，从而推动公司整体目标的实现。

　　但想得到这份“年终奖”，也需要一定条件。

　　首先是48个月、三批次的解锁期。

迈瑞医疗公告截图

　　红星资本局了解到，该员工持股计划所获标的股票分三期解锁，解锁时点分别为自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起满12个月、24个月、36个月，最长锁定期为36个月，每期解锁的标的股票比例分别为1/3、1/3、1/3，各年度具体解锁比例和数量根据公司业绩指标和持有人考核结果计算确定。

　　为此，迈瑞医疗还设定了业绩增长考核指标，即每年净利润增长20%。三批次解锁时点对应的业绩指标为：相比2021年，2022年、2023年、2024年的归母净利润增长率分别不低于20%、44%、73%。

　　迈瑞医疗表示，因公司层面考核不达标原因导致持股计划权益收回的，收回价格按照该份额所对应的标的股票的原始出资金额加银行同期存款利息之和与售出收益孰低值返还员工。

　　另外，该计划对持股员工也做出一定要求，包括存续期内持有人降职、降级的；辞职或被公司(含子公司)辞退的，都会被管委会视情况强制收回不超过其尚未解锁的持股计划份额的50%；或其尚未解锁的剩余全部持股计划份额。而持有人未经管委会同意擅自转让的持股份额，也被认定转让无效。

　　换言之，员工持股计划在以目前每股收益285元的丰厚回报激励员工的同时，也为员工戴上一副存续期内不降级、不离职的“金手铐”。

半年多市值蒸发1714亿

刚陷入离职潮传闻

　　持股计划发布后，资本市场也出现正向反馈。截至2022年1月20日收盘，迈瑞医疗报收每股354.94元/股，涨5.88%，市值4314.97亿元。

　　但实际上，迈瑞医疗市值已较最高点蒸发1714亿元。

　　2021年7月1日，迈瑞医疗市值迎来历史最高点6029.71亿元，股价最高至502元，但随后呈现下滑态势。两个月间，至2021年8月20日迈瑞医疗股价跌至当年最低点278.09元/股，市值蒸发超2600亿元，随后，其股价便在300元上下徘徊。

　　2022年开年以来，迈瑞医疗股价也是先跌后涨。

　　1月4日，有传闻称该司业绩不达预期，多家分公司业绩完成度不及50%，公司销售人员大批量离职。当日，迈瑞医疗开盘后股价持续走低，报收341.88元/股，跌逾10%。随后连续下跌至1月11日低价312.6元。

　　对此，迈瑞医疗回应《证券时报》称，公司暂未披露2021年年报，因此无法透露与业绩相关的信息。不过迈瑞医疗尚未发布任何影响业绩走势的消息，也没有发生业绩不达预期、销售人员离职的事件。

　　迈瑞医疗董事长李西廷也公告回应称，此说法属无稽之谈，2021年迈瑞公司整体经营业绩良好，人员稳定。上海分公司2021年业绩增长良好，销售任务完成度超过100%，同比增长了46%，其中检验线更是增长了53%。

　　1月20日，红星资本局再次致电迈瑞医疗证券部电话，工作人员称，2021年年报和业绩预告的披露时间尚未确定，以公告为准。工作人员向红星资本局再次否认了存在销售人员大量离职影响业绩的情况，并表示此次员工持股计划也不会影响业绩。

大股东多次减持

公司半年内两次回购

　　在迈瑞医疗股价“登高跌重”的同时，股东们也多次减持迈瑞医疗。股东深圳睿享投资咨询合伙企业(有限合伙)在迈瑞上市后减持了758万股。Ever Union累计减持超过1000万股，并计划在2021年10月13日至2022年4月12日内减持不超过352.64万股。

　　另外，随着迈瑞医疗迎来最后一批股票解禁后，其也面临着更大的股东套现风险。

　　2021年10月18日，迈瑞医疗迎来最后一批股票解禁，解禁总股数高达6.62亿股，占总股本的54.49%，按当日的收盘价378.03元/股计算，解禁股票总市值高达2504.32亿，至此，迈瑞医疗总股本12.16亿股实现全流通。

　　而这批解禁股份的成本在47.95元/股左右，也就是说，按照2022年1月20日收盘价354.94元/股计算，这批解禁股份已经有近7倍的浮盈利润。对公司来说，具有极大的套现风险。

　　面对诸多不确定风险，迈瑞医疗也在半年间发布两次回购方案，以增强投资者信心。

　　2022年1月13日、2021年8月24日，迈瑞医疗分别计划拿出10亿元自有资金，以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份。以回购股份价格上限人民币400.00元/股计算，预计分别回购数量为250万股，合计占公司当前总股本的0.4112%。

　　但从以往业绩来看，迈瑞医疗的表现也算可圈可点。

　　2017年至2020年，迈瑞医疗分别实现营收111.74亿元、137.53亿元、165.56亿元、210.26亿元，同比增长23.72%、23.09%、20.38%、27%；分别实现归母净利润25.89亿元、37.19亿元、46.81亿元、66.58亿元，同比增长61.81%、43.65%、25.85%、42.24%。

　　2021年前三季度，公司营收为193.92亿元，同比增长20.72%；归母净利润为66.63亿元，同比增长24.23%，已超2020年全年水平。

（文章来源：红星资本局）