随着公募基金2021年四季报陆续披露，由嘉实基金价值风格投资总监张金涛管理的嘉实沪港深精选、嘉实瑞享、嘉实瑞成等沪港深主题基金港股市值占比继续下降，三只基金持有港股占基金净值比例分别为44.6%、21.88%、20.95%，均为2021年最低值。

　　对此，张金涛表示，港股市场在2021年四季度进一步下跌，主要原因是国内经济面临一些压力，同时市场担心2022年美联储在通胀压力和经济复苏情况下会收缩流动性。2021年四季度恒生科技指数和医疗指数分别下跌25.2%和25.8%，恒生地产建筑、恒生工业以及恒生消费品制造分别下跌16.2%、15.7%及14.6%，为数不多的上涨板块是与绿电及通胀相关的恒生公用事业和恒生原材料指数。

　　张金涛认为，港股的较差表现主要是因为结构上受政策影响较大的互联网和金融地产在港股占比较高，且更容易受到海外流动性变化的影响。部分投资者担心未来美联储回收流动性，从而提前将资金抽离股市。

　　在接下来的组合操作上，张金涛强调，坚持将长期价值判断放在首位，不参与短期景气度和风格轮动。他表示，2021年四季度增持了一些中小市值股票，主要根据自下而上的挖掘，这些股票估值处于合理偏低范围而且未来两到三年的业绩呈现加速成长的态势。同时对于年内股价表现突出并且估值趋于合理的个股进行了减持。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）