美东时间周二(1月25日)，美债市场“先扬后抑”，10年期美债收益率盘初走低至1.72%附近，而后升逾6个基点，向上接近1.80%；2年期美债收益率升破1.0%关口，收益率曲线延续第二日趋陡。投资者正聚焦美联储1月FOMC议息政策会议的重要决策，以寻找美联储今年加息和缩表路线图的相关线索。

　　截至隔夜纽市尾盘，10年期美债收益率报1.7689%，日内仍跌0.17个基点；20年期美债收益率跌0.20个基点，报2.1696%；30年期美债收益率持平于2.1118%。短债方面，两年期美债收益率涨4.64个基点，报1.0174%，重返1.0%关口上方；五年期美债收益率涨1.02个基点，报1.5541%%。

　　美联储新年首个议息会议于当地时间周二开始举行，此前在2021年12月利率决议会议纪要和多位美联储官员最新表态后，市场已经为3月加息做好了准备。不少机构预计，美联储主席鲍威尔将在周三下午2点美联储发布声明后向媒体介绍情况，预计鲍威尔释放的政策信号并不会“温和”。

　　根据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为94.4%，加息25个基点的概率为5.6%；3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为6.6%，加息25个基点的概率为88.2%，加息50个基点的概率为5.2%；5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为3.4%，加息25个基点的概率为48.5%，加息50个基点的概率为45.6%，加息75个基点的概率为2.5%。

　　同时，按照Taper(减码购债)、加息、缩表的政策紧缩演变，美联储官员料将讨论削减近9万亿美元的资产负债表。去年12月的会议上，美联储官员已经讨论了资产负债表问题。一些策略师预计，美联储将在6月开始逐步缩减购债规模，甚至最早会在5月。

　　瑞银报告预计，美联储1月会议将为3月加息奠定市场基础，并可能为缩表提供额外指引。预计声明将直接在加息的相关表述中包含“下次会议”的措辞，这将是一个“强烈的信号”。该机构并预计鲍威尔将提供指引，表示缩表相关工作仍在继续，将在购债计划结束后不久开始缩表。料不晚于7月开始启动。

　　天利投资认为，美联储会议结束后不确定性依然很高。美联储将阐明打算以多快的速度收紧货币政策，但会议结束后不确定性可能依然很高，因为随着疫情的演变，经济增长、通胀和就业形势都将发生变化。该机构认为，劳动力市场仍然吃紧，因此货币紧缩可能需要一段时间才能转化为就业疲软。

　　一级市场方面，美国财政部当地时间周二招标发行2期国债，规模共890亿美元，其中52周短债发行340亿美元，中标利率为0.630%，前次为0.390%，投标倍数2.98，前次为3.15.5年期国债发行550亿美元，中标利率为1.533%，投标倍数为2.50，需求较为强劲。

　　分析称，交易员正积极参与本周的美国国债招标。5年期国债发行中，一级交易商获配比例触及纪录新低，因为间接投标人需求强劲，后者获配比例达2017年9月以来最高水平。间接投标人此次获得68.7%，远高于前六次招标平均60.4%的获配比例。另外，中标收益率也显示需求强劲，比发行前收益率低逾1个基点。上一交易日，美国财政部发行的540亿美元2年期国债也获得了良好需求。

　　另据美国财政部最新公告，当地时间周三，美国财政部将招标发行2期国债，规模共660亿美元，其中119天现金管理国库券发行400亿美元，2年期浮息债发行260亿美元。

（文章来源：新华财经）