2月8日，A股再迎调整。当日创业板指收跌2.45%，深证成指盘中一度跌超3%，最终收跌0.98%，上证指数则实现“V”型反转，收涨0.67%。当日成交额达8798.9亿，北上资金净流出8.17亿元。

　　申万31个一级行业中，有25个行业上涨。其中，煤炭、社会服务、钢铁、公用事业领涨；而电力设备、电子、食品饮料等核心赛道行业跌幅显著。其中，电力设备跌幅盘中曾高达5%以上。

　　值得一提的是，药明康德下跌带动了盘中各类“茅”轮番下跌，而煤炭、钢铁板块表现坚挺，金融板块带动指数脱离低点。此外，建筑股批量涨停，燃气、电力板块午后崛起。

　　“今天市场表现依旧较弱，深证成指和创业板指盘中都出现了较大跌幅，创业板更是一度跌超4%，主要原因是创业板成分股中医药和新能源板块权重个股跌幅较大，一方面美国加息预期持续升温，全球流动性预计收紧，压制成长股的估值，另一方面，部分CXO公司被列入美国未经核实清单(UVL)，中美关系引起市场的担心，资金避险情绪升温，存量资金从新能源、医药和消费等热门板块流向确定性更强的稳增长板块，形成明显的跷跷板效应。”创金合信基金投资经理黄小虎认为。

风格切换至低估值板块

　　2月8日盘中，药明康德跌停一度引发各类“茅”轮番跳水，宁德时代最深下挫近10%。

　　当日医药、白酒、新能源及半导体板块一路领跌。

　　而煤炭、钢铁板块表现坚挺，金融板块带动指数脱离低点。此外，建筑股批量涨停，燃气、电力板块午后崛起。

　　从估值层面来看，高估值板块集体调整，低估值板块则是相对抗跌，市场的风险偏好比较低。

　　而北向资金全天净流出8.17亿。与市场同步，医药、白酒、新能源股获北向资金净卖出，金融股获净买入。

　　宁德时代、药明康德、比亚迪、五粮液分别遭净卖出9.04亿、4.59亿、2.98亿、2.55亿；中国平安逆势获净买入5.46亿、招商银行3.82亿、歌尔股份3.2亿、兴业银行3.24亿。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，风格的切换其实在今年一开年1月份就体现出来了。近期表现比较好的板块基本上都是大家不怎么关注的像银行、地产、基建、石油等传统蓝筹股。

创业板大跌

　　2月8日，创业板大跌超2%，热门板块的龙头股也均以大跌收场。

　　在华夏基金看来，受利空消息及传闻影响，引发创新药和新能源两大主流热门赛道龙头股大跌，在当前市场风险偏好尚未充分修复的情况下，负面信息被过度解读和反应，悲观情绪向其他成长股板块有所扩散，导致新能源、医药、半导体、电子等多个行业出现调整，创业板跌幅较深，明显弱于主板。

　　“市场担忧传统能源的改善将相应压制新能源发展的进程，一定程度上也引发了对新能源等科技板块的回调。”金鹰基金受访认为。

　　在机构看来，盘中恐慌情绪仍然浓厚。

　　平安基金指出，一方面，美元加息与缩表预期上升、英镑超预期加息以及欧央行鹰派表态均引发全球货币紧缩担忧，市场认为人民币虽然短期宽松但时间窗口很短，利率下行空间已不大。

　　另一方面，1月PMI表明经济动能减缓，社融和信贷可能低于市场预期，宽信用发力不足。不过从全国地方两会的GDP目标均不低于5.5%来看，宽信用仍然存在较大的空间，稳经济的相关政策应会继续加码。

大跌“元凶”

　　杨德龙表示，春节后A股市场出现了开门红，但是并没有延续反弹的走势，第二个交易日就出现回调。

　　“对于当前市场的这种下跌，我认为是缺少信心的一种表现。”杨德龙说。

　　创金合信基金投资经理黄小虎认为，今天市场表现依旧较弱，深证成指和创业板指盘中都出现了较大跌幅，创业板更是一度跌超4%，主要原因是创业板成分股中医药和新能源板块权重个股跌幅较大。

　　消息面上，医药行业受打击来源于昨日美国商务部工业与安全局发布的“未经核实名单(Unverified List))”，其中包括药明生物。受此影响，“药明”系股价早盘集体暴跌，港股药明生物盘中一度重挫逾30%，药明康德A股则牢牢封住跌停。

　　新能源及半导体方面，钢铁行业碳达峰推迟对新能源板块有负面冲击，带动科技股集体偏弱。

　　白酒方面，受“就地过年”影响，春节期间白酒消费不及预期，引发股价下挫。

　　“今日市场再现明显震荡走势，主要源于海外流动性预期压力叠加对国内稳增长信心不足。”招商基金指出。

　　招商基金认为，短期最大的扰动因素为海外监管方面。

“情绪底”临近？市场情绪仍待修复

　　展望后市，摩根士丹利华鑫基金认为，当前市场已接近“情绪底”，主要股指和行业均已充分调整，后续具备反弹基础。

　　摩根士丹利华鑫基金针对2月8日大跌的三大板块分析：

　　医药方面，美方列入的只是未经核实清单，属于最轻微的范畴。药明生物也在今日早间发布声明称，“未核实名单”并不是为人所熟知的美国“实体名单”或“黑名单”。声明称，药明生物一直在进口生物反应器的某些硬件控制器和某些中空纤维过滤器，这些控制器受美国出口管制，但这对公司的业务或对全球合作伙伴的持续服务没有影响，由于上海和无锡的设施建设后不需要此类设备，因此对其进口影响非常小。声明还表示，公司正在采取临时措施，在检查前将这些子公司从名单中删除，因此不必过分担忧。

　　科技方面，新能源及半导体板块仍是市场关注的焦点，双碳目标推动下，产业转型升级带来的长期发展逻辑不变；

　　白酒方面，呈现典型的“塔式”特征，行业仍以结构升级为主线，龙头企业动销稳中向好，不必悲观。

　　招商基金也表示，对A股市场后市走势持偏乐观态度，结构上沿低估值方向发力。

　　“低估值板块中，应额外重视2022年盈利反转或边际改善的方向，把握以消费与基建链为核心的稳增长主线，赛道型公司的时机还需继续等待风险偏好的回暖。”招商基金指出。

　　平安基金建议，继续聚焦稳增长相关板块，包括建筑建材、金融地产、家电家居等板块。基于对利率波动预期的对冲，亦可关注高股息蓝筹股，主要包括煤炭钢铁、公用事业、银行、交运等。

　　金鹰基金认为，在当前A股存量资金为主的市场环境下，传统上游周期和“稳增长”主线的走强，从资金面也对科技板块形成分流，尤其在年初机构调仓换仓时期，进一步放大了对科技板块整体的超调，引发了国内资金的踩踏。

　　“春节期间，全球资本市场均出现改善，美股出现企稳反弹，一定程度上反映出外围”紧缩恐慌“情绪已得到缓解，在人民币汇率有所企稳的背景下，北上资金在春节后呈现回流A股，但A股市场总体成交额仍保持在节前8000多亿的较保守水平，显示目前国内市场情绪并未有明显改观。”金鹰基金表示。

　　在华夏基金看来，市场信心的重塑仍然需要时间和过程，风险偏好的修复并非一蹴而就，但目前对市场不宜过度悲观。

　　其指出，从内外部因素来看，一方面，由于海外市场企稳，导致A股节前持续调整的主要风险已经缓和；另一方面，当前对稳增长政策力度的担忧已经缓解，而后续稳增长效果初步显现，基本面信心也有望逐渐得到重塑。总体而言，在政策继续加码、剩余流动性改善、风险偏好波折回暖的大趋势下，指数经过调整、震荡和筑底后，也在酝酿新的反弹机会。

　　“往后看，市场在经过一定程度的下跌后，部分板块高估值的风险有所减弱，随着稳增长相关的财政政策和货币政策发力，宏观经济将逐步企稳，A股市场有望迎来一定的修复。”黄小虎指出。

　　对于后续配置，平安基金认为，因此仍然建议继续聚焦稳增长相关板块，包括建筑建材、金融地产、家电家居等板块。基于对利率波动预期的对冲，亦可关注高股息蓝筹股，主要包括煤炭钢铁、公用事业、银行、交运等。

　　而对于新能源、电子等成长板块的调整，平安基金认为无需过度担忧，一方面相关行业持续景气，盈利能力逐渐抬升，另一方面股价调整已较多，当前估值处于合理甚至偏低位置，应对核心品种保持持续关注。

　　华夏基金则表示仍维持“稳增长+新能源+科技成长”的投资主线，短期市场更多反映的是稳增长政策态度下，低估值的传统地产和基建产业链反弹修复，具备交易机会；而前期涨幅靠前的行业普遍股价回调，估值回落，但其中拥有长期产业前景、行业高景气或持续成长的品种，如新能源、数字经济等具备长期投资价值。

（文章来源：21世纪经济报道）