美国时间2022年2月11日，芒格旗下Daily Journal CORP (每日期刊公司)发布了2021年4季度财务报告。

　　报告指出，截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司累积的净未实现收益分别为2.08亿美元和2.44亿美元，且大部分累积的税前未实现收益来自三家美国金融机构和一家外国制造商的普通股。

　　去年最后一个季度，公司未实现净收益3608.8万美元，而上年同期为8121.2万美元。

　　按照过往惯例，芒格一般会在2月下旬Daily Journal 股东会上亮相，并做深度的投资者问答，精彩程度不亚于伯克希尔股东会。

　　整篇报告共计20页，报表与说明占据较大部分。聪明投资者选取了几处要点分享给大家：

　　融资加仓阿里巴巴，可能还卖了点Costco

　　2021年12月，芒格以约5002万美元出售了部分股票，实现了4669.4万美元的收益。这表明该售出股票的成本只有350.6万美元，资金增值了约13.3倍。

　　考虑到芒格重仓的股票主要是伯克希尔和Costco，而伯克希尔的增值应该在几千到上万倍的水平，所以该只股票很可能是Costco。

　　同时，芒格融资借入3701.4万美元，并以约8712.5万美元的总成本买入另一只股票。截至2021年12月31日，此操作导致的亏损金额达2992.1万美元。

　　本期财务报告虽未披露该股票的名称，但结合公司披露的13F报表可知该股票是阿里巴巴(BABA)。

　　从这些数据我们可以简单算出，去年12月，芒格当月亏损34%，本金亏损约60%。

　　公司在报告中提示，可能会因此面临被要求追加保证金的风险。

　　事实上，从公司截至年底持有的3.95亿美元有价证券来看，近3000万美元的账面亏损占比不到总持仓市值的8%，风险倒不大。

　　报告显示，这些有价证券比当时投入时已经升值了2.08亿美元。

　　数据来源：DAILY JOURNAL CORP 2021年四季报

　　去年四季度软件业务亏损缩小

　　报告进一步指出，Daily Journal 未来将继续运营两项业务。

　　(1)传统业务，即公司拥有的报纸出版和相关服务业务；

　　(2)全资子公司Journal Technologies，主要是向法院、检察官和公设辩护人办公室、缓刑部门和其他司法机构(包括行政法组织、市和县政府以及律师协会)提供案件管理软件系统和相关产品。

　　数据来源：DAILY JOURNAL CORP 2021年四季报

　　报告花了一定篇幅对这两项业务的数据进行了详尽的分析。

　　可以看到传统业务的净收入从上一财年同期的438万美元降至301万美元，而软件业务的净亏损从上一财年同期的458万美元降至亏损200万美元。

　　一如既往，Daily Journal 强调自己不是伯克希尔哈撒韦公司的缩小版。相反，它希望成为一家重要的软件公司，同时也经营其传统业务。

　　疫情对业务影响还是很明显，不利趋势有可能延续

　　在这份财报中，也看到疫情对于公司的运营影响比较显著。

　　2020年3月13日，美国宣布COVID-19疫情爆发，一些州和市政府也宣布公共卫生事件爆发，公共卫生和政府机构采取了前所未有的行动以遏制和打击COVID-19的蔓延。

　　Daily Journal 的大部分客户(主要是美国、加拿大和澳大利亚的法院和其他政府机构)要么关闭，要么大幅缩减活动。

　　类似地，许多律师事务所和传统业务从中获得广告和订阅收入的公司也缩减了其个人业务和支出。

　　公司管理层认为随着德尔塔和奥密克戎变异病例的出现，COVID-19将继续对公司的业务运营产生重大影响。此外，公司投资组合的收益已经开始下降，尽管一些银行最近开始加息，但收益预计仍将低于过去。

　　由于COVD-19持续时间和严重程度的不确定性，业务运作和个人行为的变化也都会变得不确定，因此管理层无法在现在这个时点上去估计病毒对公司业务运作的影响幅度。但近年来，传统业务已经开始下降，公司预计这一趋势将继续持续。

（文章来源：聪明投资者）