消费金融行业正面临密集“补血”与融资“降温”并存的局面。

　　谈及2021年的消费金融行业，“补血”是绕不开的关键词。招联消费金融、苏银凯基消费金融、杭银消费金融、北银消费金融等银行系公司获得股东增资，其中招联消费金融一跃成为行业内首家注册资本达百亿的消费金融公司。

　　与此同时，消费金融也在拓宽融资渠道。中原消费金融与河北幸福消费金融获得ABS发行资质，中邮消费金融与哈银消费金融获得金融债发行资质。

　　但在另一方面，2021年消费金融行业整体通过公开市场发行ABS融资“降温”。据记者不完全统计，2021年全年消费金融公司通过发行ABS融资112.67亿元，较2020年全年的123.65亿元减少8.88%。

　　不仅如此，记者从三家以上消费金融公司了解到，2021年四季度以来，多家消费金融公司上报央行审批的金融债尚未获得批复，而消费金融公司发行二级资本债一事同样许久未有下文。

　　消金公司金融债审批放缓

　　多位消费金融业内人士告诉记者，2021年四季度以来上报央行审批的金融债未获批复，“目前银保监会已经批复了公司的发债额度，但央行对消费金融公司申请发行的金融债都还没有批复。”某消金公司业务部门负责人向记者表示。

　　消费金融行业现有的融资渠道主要包括自有股本金、股东存款、同业拆借、银团贷款，以及发行金融债、ABS等标准化融资方式。其中，发行ABS与金融债存在一定门槛，成为头部消费金融公司常用的融资手段。

　　从发行要求来看，消费金融公司发行金融债，需满足资本充足率不低于监管部门的最低要求、最近三年连续盈利、最近三年没有重大违法违规行为。在满足上述条件后，消费金融公司发行金融债的申请需先获得银保监会批准，后再向中国人民银行报送文件等待审批。

　　经银保监会批准，具备金融债发行资质的消费金融公司共计7家，以获批顺序计，分别为中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、招联消费金融、马上消费金融、中邮消费金融、哈银消费金融。其中，中邮消费金融、哈银消费金融等两家公司在2021年获得金融债发行资质。

　　记者通过银保监会公告统计，2021年获得各地银保监部门批复发行金融债的消费金融公司共5家，获批发行的总规模为290亿元，而2020全年获批的金融债额度为100亿元。

　　2021年全年实际发行的金融债总额为130亿元，较2020年的发行总额95亿元增加36.84%，发行方包括兴业消费金融、马上消费金融、招联消费金融三家头部公司。

　　匹配2019-2021年的金融债发行与获批情况来看，目前兴业消费金融2020年7月15日获批的80亿额度还剩60亿，马上消费金融在2020年8月3日获批的20亿额度还剩1亿，招联消费金融在2021年1月29日获批的130亿额度还剩75亿。

　　而在2021年5月后各家消金公司获批的金融债额度均尚未使用。

　　需要说明的是，消费金融公司未使用金融债发行额度并不意味着均未获央行审批。某已获发行额度但未在2021年发行金融债的消费金融公司融资部负责人向记者表示：“金融债是公司重要的融资方式，我们将根据金融市场的情况，综合投资者意愿与自身需求等因素综合考虑(是否发行)。”

　　二级资本债发行迟缓

　　在金融债审批停滞的同时，某头部消金公司人士告诉记者，“我们上报发行二级资本债的事项现在也很久没有下文。”

　　2020年10月，中国银保监会发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》(以下简称“《通知》”)，提出消费金融和汽车金融公司可在银行业信贷资产登记流转中心盘活存量信贷，符合条件的相关机构可在银行间市场发行二级资本债券。同时，监管支持消费金融公司、汽车金融公司通过银行业信贷资产登记中心开展正常类信贷资产收益权转让业务，进一步盘活信贷存量，提高资金使用效率，优化融资结构，降低流动性风险。

　　彼时，《通知》的发布被视为消费金融行业的政策“礼包”，消费金融公司对发行二级资本债跃跃欲试。

　　招联消费金融首席研究员董希淼指出，消费金融公司作为发放消费贷款的金融机构，业务模式和结构单一，无法进行轻资本运营，资本天然消耗较快。除了内源性的利润转增资本外，股东增资是当前消费金融公司补充资本的唯一途径。但在让利实体经济和大众客户的情况下，利润增长放缓，内源性补充资本空间较小；而受限于老股东增资较慢、引入新股东较难等因素，股东增资难度加大。消费金融公司发行二级资本债，在改善消费金融公司现金流、提升资本充足水平的同时，既优化公司资本结构，保持相对合理的财务杠杆，又有利于降低整体资本成本，提升股东回报水平。

　　2021年8月6日，长银五八消费金融股份有限公司(下称“长银五八消金”)在官网发布招标公告，拟对二级资本债主承销商采购项目进行公开招标，8月26日，经评标委员会评定，最终国泰君安、招商证券、东方证券中标，其中国泰君安为牵头主承销商，招商证券、东方证券为联席主承销商。

　　此外，在9月20日，深圳银保监局公告批准招联消费金融发行不超过22亿元人民币的二级资本债券，并按照有关规定计入公司二级资本。但半年过去了，无论是长银五八消金还是招联消费金融的二级资本债发行迟迟未有新动态。

　　据记者多方了解，目前多家消费金融公司均已建立专门团队研究二级资本债发行事宜，但最终能否申报发行成功，尚需等待监管表态。

　　多位业内人士告诉记者，在2022年利率压降后，消金公司对拓展融资渠道、补充资本的需求更甚，相对较高的融资成本对头部公司进一步扩张规模形成一定压力，希望进一步优化和创新工具和手段，支持消费金融公司多渠道资本补充。

　　但从长远发展与政策导向来看，未来合理确定消费金融公司的杠杆率才是首要命题。

　　中国银行业协会在《中国消费金融公司发展报告(2021)》中表示，消费金融公司作为普惠金融体系中的重要一员，在理性消费、合理借贷的基础上，通过提供专业化、特色化消费金融服务，帮助消费者在能力范围内增加消费，应当且必须发挥好自身的角色定位。坚守合规底线、坚持普惠定位，提供适配消费者还款能力的贷款额度和价格，切实保护金融消费者的合法权益，做好金融“供给侧”服务。

（文章来源：21世纪经济报道）