上周，乌克兰局势骤然升级，引发全球市场巨震。就在俄方采取“特别军事行动”前夕，有券商研究所召开了名为“一场打不起来的战争”的电话会议，还有券商发布了题为《别让“差点战争”吓破了胆》的研究报告，对事态进行解析推演。而随着后续局势的突变，这些事前判断引起了投资者的关注和热议。

　　作为证券研究机构，对影响市场的重大事件进行分析预判本是职责所在，细看其分析内容也有不少“含金量”。我们大可不必充当“事后诸葛亮”，对之进行评点甚至揶揄。但此事反倒令人联想起巴菲特和芒格的做法，那就是较少去揣测宏观层面，而将绝大部分精力用在对企业财报等微观信息的研究上。

　　巴菲特就曾直言：“在伯克希尔，我们很少对宏观经济作出预测，我们也很少看到有人可以持续作出准确的预测。”他本人则每天都以大量时间阅读企业的财务报表，并据此配置资金。

　　芒格在被问及通常关注哪些宏观统计数据时也表示：“我觉得都没有用。我只是密切关注伯克希尔的各家子公司，常常阅读商业报纸和杂志而已，由此我(也)能接触到大量宏观层面的东西。”芒格并不认为人们研究宏观经济学能够得到那么多乐趣。“最重要的原因是，他们经常犯错，因为他们想要理解的系统实在是太复杂了。”

　　而与尚有大量公开的数据可资利用的宏观经济研究相比，对波谲云诡的地缘政治的研究更可谓难上加难。《孙子兵法》强调的“知己知彼”只是理想和目标，现实则是，仅在近百年的地缘冲突和战争中，“重大误判”的案例便已俯拾皆是。

　　和作出这些“重大误判”的决策者相比，专家学者、研究机构所掌握的信息资源完全不在一个量级上，指望后者能“料事如神”几乎是不可能的。

　　掌握信息是研究决策的基础。《孙子兵法》以阐述决策方法原则的《计篇》为始，以论述情报搜集(和假情报传递)的《用间篇》为终，二者前后呼应。对此，有人概括为：非有计，则不能用间；非有间，则不能定计。

　　对投资者而言，选择去关注什么样的信息，以及能够获取什么样的信息，和建立起分析决策的逻辑框架同样重要，有时甚至更为重要。

（文章来源：上海证券报）