稳经济措施或支撑工业增速。中央经济工作会议强调“稳字当头”以来，货币、基建、保障房等稳经济措施不断推出，预计将发挥效果支撑工业增长。

　　固定资产投资方面，基建投资或回升，地产投资或仍面临较大压力。

　　消费恢复或仍偏慢。年初国内疫情波动，但防疫措施更加科学，今年春节“就地过年”倡导对消费影响或弱于去年，同时冬奥会可能推动消费。但从春节期间旅客运输量、出行、票房等数据来看，消费恢复可能仍偏慢。

　　短期内出口或仍有支撑。年初以来全球疫情的反复给全球经济复苏和全球产业链修复带来不确定性，外需向正常的回归或继续偏慢，短期内出口或仍有支撑。

　　社融或继续发力稳经济。1 月份社融偏强，助力稳经济，2 月份可能延续偏强走势。2021 年四季度货币政策执行报告也指出“引导金融机构有力扩大贷款投放”，预计2 月贷款、社融可能仍偏强。

　　PPI 同比或继续回落。CPI 方面，高频猪肉价格下跌，考虑基数因素、春节日期影响，预计CPI 同比或略有回落。PPI 方面，原油等国际大宗价格上涨，但考虑到基数因素，预计PPI 同比或继续回落。

　　风险提示：国内外经济、政策形势等超预期变化。

（文章来源：兴业证券）