投资要点

　　理财产品净值波动情况

　　本周净值数据有效的产品数量为17,134 只，净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1 日净值产品数量为5,124 只，净值相对前期下跌的产品数量为539 只，净值增长率中位数为0.01%；披露前1 周产品净值数量为12,010只，净值相对前期下跌的产品数量为1,946 只，净值增长率中位数为0.07%。

　　理财子开业与产品发行概况

　　公司维度：截至2022 年2 月27 日，已有29 家理财子获批成立，其中理财子公司25 家、中外合资理财公司4 家；24 家理财子正式开业，其中理财子公司21 家，中外合资理财公司3 家。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有8,463 只，其中工银理财、中银理财、建信理财产品发行数量排在前三位，分别为1,392 只、778 只、785 只。

　　产品维度：目前理财子发行的理财产品投资期限以3-6 个月、6-12 个月、1-3年为主，分别为723 只、1,686 只、4,304 只；运作模式以封闭式净值型为主；风险等级以中低级为主。

　　发行市场概况

　　人民币理财产品预期收益率：相较于前一周，2 个月、4 个月、6 个月、9 个月理财产品预期收益率有所上升。其中4 个月理财产品预期收益率涨幅最大，为168bps。

　　发行产品数量及期限：二月第四周理财产品发行总量为580 款，3 个月以内产品发行量为60 款，占比10.3%，较前一周下降；6 个月以内产品发行量为231款，占比39.8%，较前一周下降。据统计，2022 年初至今累计发行产品共4,887款，同比增速为-31.41%。

　　运作模式：二月第四周发行的580 款理财产品中，开放式净值型产品69 款，市场占比11.9%；封闭式净值型产品462 款，市场占比79.7%；开放式非净值型产品0 款，市场占比0.0%；封闭式非净值型产品49 款，市场占比8.4%。

　　与前一周相比，开放式净值型和封闭式非净值型产品占比上升，封闭式净值型产品占比下降。

　　收益类型：二月第四周发行的580 款理财产品中，保本固定型产品0 款，市场占比0.0%；保本浮动型产品5 款，市场占比0.9%；非保本型产品575 款，市场占比99.1%。与前一周相比，非保本型产品占比上升，保本浮动型产品占比下降。

　　基础资产：二月第四周共发行债券产品543 款，占比57.5%；利率产品108 款，占比11.4%；股票产品80 款，占比8.5%；票据产品10 款，占比1.1%。与前一周相比，股票、利率、商品、其他类产品占比上升，债券、票据、信贷资产、汇率类产品占比下降。

　　发行银行：二月第四周中国银行发行41 款理财产品占据首位，信银理财发行26 款理财产品排名第二。同时，中国银行自2022 年初至今累计发行225 款理财产品，位居第一。

　　到期市场概况

　　产品数量及期限：二月第四周理财产品到期总数为695 款，较前一周上升。

　　6-12 个月到期产品占比上升，1 个月以内、1-3 个月、3-6 个月、12-24 个月、24 个月以上到期产品占比下降。3 个月以内到期产品90 款，占比12.95%；6个月内的到期产品356 款，占比51.22%。

　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。

（文章来源：兴业证券）