投资要点

　　理财产品净值波动情况

　　本周净值数据有效的产品数量为8,140 只，净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1 日净值产品数量为4,251 只，净值相对前期下跌的产品数量为896 只，净值增长率中位数为0.01%；披露前1 周产品净值数量为3,889只，净值相对前期下跌的产品数量为915 只，净值增长率中位数为0.06%。

　　理财子开业与产品发行概况

　　公司维度：截至2022 年3 月6 日，已有29 家理财子获批成立，其中理财子公司25 家、中外合资理财公司4 家；25 家理财子正式开业，其中理财子公司22 家，中外合资理财公司3 家。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有8,570 只，其中工银理财、中银理财、建信理财产品发行数量排在前三位，分别为1,431 只、753 只、751 只。

　　产品维度：目前理财子发行的理财产品投资期限以3-6 个月、6-12 个月、1-3年为主，分别为724 只、1,732 只、4,347 只；运作模式以封闭式净值型为主；风险等级以中低级为主。

　　发行市场概况

　　人民币理财产品预期收益率：相较于前一周，4 个月理财产品预期收益率有所上升，涨幅为5bps.6 个月理财产品预期收益率有所下降，跌幅为-22bps。

　　发行产品数量及期限：三月第一周理财产品发行总量为527 款，3 个月以内产品发行量为58 款，占比11.0%，较前一周上升；6 个月以内产品发行量为216款，占比41.0%，较前一周上升。据统计，2022 年初至今累计发行产品共5,414款，同比增速为-34.43%。

　　运作模式：三月第一周发行的527 款理财产品中，开放式净值型产品63 款，市场占比12.0%；封闭式净值型产品428 款，市场占比81.2%；开放式非净值型产品1 款，市场占比0.2%；封闭式非净值型产品35 款，市场占比6.6%。

　　与前一周相比，开放式净值型、封闭式净值型和开放式非净值型产品占比上升，封闭式非净值型产品占比下降。

　　收益类型：三月第一周发行的527 款理财产品中，保本固定型产品0 款，市场占比0.00%；保本浮动型产品5 款，市场占比0.95%；非保本型产品522 款，市场占比99.05%。与前一周相比，非保本型产品占比上升，保本浮动型产品占比下降。

　　基础资产：三月第一周共发行债券产品499 款，占比56.5%；利率产品105 款，占比11.9%；股票产品73 款，占比8.3%；票据产品5 款，占比0.6%。与前一周相比，利率、信贷资产、汇率、商品类产品占比上升，股票、债券、票据、其他类产品占比下降。

　　发行银行：三月第一周中国银行发行27 款理财产品占据首位，信银理财发行20 款理财产品排名第二。同时，中国银行自2022 年初至今累计发行252 款理财产品，位居第一。

　　到期市场概况

　　产品数量及期限：三月第一周理财产品到期总数为474 款，较前一周下降。1个月以内、1-3 个月、6-12 个月、12-24 个月、24 个月以上到期产品占比上升，3-6 个月到期产品占比下降。3 个月以内到期产品69 款，占比14.56%；6 个月内的到期产品230 款，占比48.52%。

　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。

（文章来源：兴业证券）