来源：正经社

　　“傍上”大款辽宁方大后，新海航又冒出了不少问题。

　　最新的是6月25日，有海南银行人士诉诸媒体，称6月20日是新海航首次还息日，但其至今连一分钱都没有收到。

　　根据21世纪经济报道，对此，新海航内部人士解释称，这笔利息是在海航破产重组的过程当中，金融系统各大银行支持海航的288亿元救助贷利息。根据已披露的法院裁定的破产重整计划，对整个救助贷偿还做了优先安排，将采取留债付息的方式，分10年期进行偿还。

　　其中，新海航上市公司部分承担188亿元，非上市公司部分承担100亿元，首笔利息合计5.35亿元。这笔利息款项辽宁方大都已准备好，上市公司188亿元所对应的3.49亿元已经全部支付，但非上市公司100亿元所对应的1.86亿元却支付不出去。

　　其原因在于，留债主体即各地方航司的国资股东不同意留债，导致无法签署留债协议，“按照重整计划不具备支付条件”而暂未支付。

　　各地方国资股东们给出的理由是：

　　第一，破产重整期间各类信息保密，很多信息不知道，内部不好决策；

　　第二，需说明债务的背景、形成原因及分配原则，应按照谁使用、谁承担的原则来分配；

　　第三，重整后各航司仍然是高负债，甚至高于重整前，留债将加剧公司的经营困难。

　　比较现实的问题是，如无法按期付息，将会进一步加重新海航的信贷压力。众所周知，民航业近两年处于困境之下，受疫情、油价、汇率等影响，新海航也同样面临严峻挑战，旅客运输量、飞行班次等生产指标同比大幅下降，经营效益仍旧巨亏，2021年海航航空亏损100多亿元，今年上半年亏损金额已高达100多亿元。

　　目前，此事正在海南省委省政府的支持下进一步沟通协调；新海航已经做了多版本方案，还在结合债权人、政府、管理人以及监管机构各方的要求进一步调整。

　　其二，此前的二债会上，海航管理人和联合工作组公布重整方案，曾表示重整后债务金额大幅下降，资产负债率回归正常水平，达到81%。同时还将获得业内最优融资条件、现金流充裕等信息。但实际上，今年ST海航（维权）一季报显示，资产负债率已达94.91%。

　　据海航内部人士透露，方大入主后收到的盖章版资料，数据发生“逆转”，航空主业合并净资产为-100多亿元，前后信息正负相差400多亿元，资产负债率也变成超过100%，导致新海航的负担重得难以想象，并未实现真正意义上的“轻装上阵”。

　　其三，6月7日，海南航空发布公告，披露累计新增诉讼涉案金额合计16547.53万元。而据了解，整个海航航空因部分债权人对债权性质、金额的认定存在异议，引发的衍生诉讼多达80余起、标的额上百亿元。

　　辽宁方大入主前，是否预知重组后的海航仍会陷入如此窘境？负重之路该如何前行？历史包袱与当下疫情冲击的内忧外患，正考验着新舵手的经营谋略和管理韧性。