权证具有杠杆作用，往往10倍20倍地放大所交易的证券金额。在香港这样较成熟的资本市场都难免出现大机构、大股东操纵权证价格的事件，何况内地股市呢？《权证发行办法》中规定的：“权证所代表的股票在最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元”，这个门槛太低了，权证被操纵的风险很大。
在权证没有被严重投机，合理定价的情况下，正股价格/权证价格，比值越大，权证的杠杆放大作用越大。
比如宝钢的认购权证，约定行权价格是4.50元。假定宝钢的现价为4.6元。那宝钢权证的理论合理定价格应该是0.1元+适当的时间价值。假定宝钢第二天开盘涨停，为4.6*1.1=5.06元，那那宝钢权证的理论合理定价格应该是0.56元+适当的时间价值。宝钢仅仅涨了10%，而权证的理论合理定价格翻了近4、5倍！同样如果下跌也具有相应的放大作用。
当然这种推算只是一个粗略的模型，只是为了说明权证产品的放大作用。因为现在市场上权证的数量太少，权证过度投机，甚至与正股走势毫无关联。少数大资金将权证当成独立的股票来爆炒。这是极端不正常的现象。随着权证市场的扩容与创投机制的设立。权证的走势最终将与正股关联，价格回归理性是必然的结果。