今日隆达股份在上海证券交易所科创板上市，联合保荐机构为国信证券和华英证券。值得注意的是，开盘便出现破发，截止发稿，目前跌超12%，最新总市值为84.60亿元。

　　值得注意的是，本次发行价格39.08元/股，发行市盈率为343.5倍，远高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率（26.34 倍）和同行业可比公司扣非后静态市盈率平均水平（76.68倍），从市场反应来看，存在一定的泡沫。

　　隆达股份专注于合金材料的研发、生产和销售，业务由合金管材（铜基合金）向镍基耐蚀合金、高温合金逐步拓展。

　　本次发行后，浦益龙是公司的控股股东，直接持有公司35.8%的股权，同时其控制的无锡云上印象投资中心（有限合伙）、无锡云上逐梦投资中心（有限合伙）、无锡云上初心投资中心（有限合伙）分别持有公司4.97%、1.52%、1.52%的股权；虞建芬持有公司2.48%的股权，与浦益龙为夫妻关系；浦迅瑜持有公司2.48%的股权，与浦益龙为父女关系；浦益龙与虞建芬、浦迅瑜共同对发行人进行实际控制。

　　本次IPO拟募资10亿元，主要用于新增年产 1 万吨航空级高温合金的技术改造项目、新建研发中心项目以及补充流动资金。

　　报告期内，隆达股份实现营收分别5.66亿元、5.40亿元、7.26亿元，净利润分别为-2234.82万元、3474.04万元、7020.81万元。同时，公司主营业务毛利率分别为 12.83%、17.49%、19.41%，逐年增长，而毛利率增加主要系随着公司战略转变，高毛利的高温合金产品销售占比明显提升所致。

基本面情况，图片来源：招股书公司主营业务收入和毛利按产品划分的构成，图片来源：招股书

　　具体来看，由于部分产品验证周期较长、变形高温合金尚处于市场开拓期，公司未来持续盈利情况可能受到规模效应不足、业务发展进度低于预期、固定资产投资规模大等因素影响而出现波动。

　　另外，报告期内，公司政府补助对利润总额的影响较大。若未来公司获得政府补助大幅减少或无法通过政府补贴的相关项目验收，可能给其现金流和经营成果带来一定影响。

　　目前，公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，产品主要为镍基铸造高温合金母合金和镍基变形高温合金，基体元素主要为镍。如果镍价持续高位运行或上涨，且发行人如不能及时将涨价压力向下游传导或利用有效的库存管理来控制该等风险，将对其生产经营产生不利影响。

　　此外，2019 年末至 2021 年末，公司应收账款账面价值分别为 9498.80万元、1.19亿元和 1.69亿元，应收账款占总资产比例分别为 11.49%、13.61%和 14.81%，账龄主要在一年以内。虽然报告期各期末公司对应收账款均合理计提了坏账准备，但未来若公司采取的收款措施不力或主要客户的经营状况发生重大不利变化，导致应收账款不能按期收回或无法收回，仍然存在应收账款发生坏账、坏账准备计提不足的风险。