来源：证券之星

　　8月22日，有望成为A股年内第二大IPO的联影医疗登陆科创板。按发行价109.88元/股计算，联影医疗的估值高达905亿元，一度引发市场对于“上市即破发”的担忧。

　　不过，随着N联影开盘大涨，成功证明市场多虑了。8月22日，N联影高开高走，盘中最高涨幅超过72%，报价192.48元/股，中一签浮盈超过4.1万元。

　　在新股市场回暖之时，A股IPO进程也在持续推进。根据初步安排，本周（8月22日-26日）又将有11只新股开启申购。其中，消费者耳熟能详的“粽子第一股”五芳斋今日即迎来申购。

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　　五芳斋开启申购

　　8月22日，粽子行业龙头企业五芳斋启动申购，这也是A股的“粽子第一股”。作为知名老字号，五芳斋已经走过了101年的历史，公司品牌始于1921年，于2004年被国家商标局认定为中国驰名商标，同时也是全国首批“中华老字号”企业。

　　如今，五芳斋已经形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

　　作为“粽子第一股”，五芳斋的核心竞争力是毋庸置疑的。据招股书显示，2019年端午节期间，商超渠道粽子销售前三名品牌分别是五芳斋、三全和思念，五芳斋占有率超过30%，远超各同行。此外，根据艾媒咨询发布的端午节粽子品牌排行榜，报告期内，公司连续三年登上端午节粽子品牌排行榜TOP10榜首，是粽子市场当之无愧的第一。

　　业绩数据方面，粽子行业毛利率整体处于较高水平。五芳斋近三年粽子毛利率为46.91%、46.56%和44.16%，月饼毛利率维持在30%左右，餐食是公司毛利率第一高的产品，近三年毛利率分别为61.24%、55.90%和57.08%。相比于同行业内三全食品、巴比食品、桃李面包等公司30%的平均毛利率，五芳斋的盈利能力显然让公司的底气更足。

　　最近几年，登陆A股市场的食品股不在少数，上市初期的表现也十分可观。三只松鼠上市时曾录得10个一字涨停，南侨食品连续12个交易日涨停，良品铺子更是斩获连续14个涨停，立高食品虽然没有收获涨停板，但上市前两周内涨幅也超过50%。

　　作为消费者耳熟能祥的老字号，叠加近期新股二级市场表现回暖，五芳斋的表现也值得关注。资料显示，五芳斋将登陆沪市主板，定价34.32元/股，中一签需缴款3.43万元。公司上市后，如果首日涨幅能达到44%，中一签可赚1.51万元；如果能收获7个涨停板，中一签收益就将超过5万元。

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　　老字号竞逐资本市场

　　近年来，登陆资本市场的中华老字号不在少数，但并非都能像茅台一样把品牌当饭吃。五芳斋同样也面临着不小的难题。

　　首先，“粽子依赖症”仍然是其发展的最大隐忧。

　　2019年至2021年，五芳斋粽子系列产品收入分别为16.09亿元、16.44亿元和20.08亿元，占主营业务收入的比例分别为67.74%、70.77%和73.06%，收入规模和占比呈逐年上升趋势。五芳斋集团董事长厉建平也曾表示，全国粽子市场规模仅30亿元，“粽子圈子也就这么大，差不多到‘天花板’了。

　　其次，季节性特征明显对公司业绩存在较大影响。

　　公司主营的粽子、月饼等传统节令食品，存在明显的季节性特征，汤圆、糕点等产品也存在节假日消费属性。由于产品销售存在季节性波动，公司在产能分配、员工招聘、市场营销等方面也将面临较大的经营压力，经营业绩也会存在明显的季节性波动，有着单季度亏损的风险。同时，疫情的反复对公司业绩也有着不小的影响。

　　此外，中华老字号给消费者的固有印象令公司转型创新之路颇有难度。

　　事实上，不少中华老字号品牌都在寻求创新转型，但市场对老品牌的固有印象难以扭转，这令多数品牌的创新之路受到了阻碍。如今，中华老字号与新生代品牌的“新老之争”愈发激烈，如何用老字号讲出新故事，实现产品“破圈”，是每个品牌都面临的难题。

　　不止五芳斋，目前，越来越多的中华老字号品牌开启了资本市场的竞逐，但都面临着各式各样的问题。

　　与五芳斋同期IPO的老字号企业中，冰峰饮料销售区域集中、关联交易等问题被市场多次质疑，目前已经撤单；天津同仁堂（“津同仁”）、德州扒鸡则还在排队。不过，“津同仁”存商标侵权纠纷，德州扒鸡的地域依赖问题也亟待解决。可谓是“家家有本难念的经”。

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　　本周11只新股成色如何

　　最后，展望一下本周将开启申购的11只新股。

　　根据初步安排，本周暂有11只新股申购，其中创业板和北交所新股各有4只，沪市主板、深市主板和科创板新股各有1只。

　　值得关注的是，本周多只新股属于行业细分龙头，五芳斋是粽子行业龙头企业，昆工科技是国内电化学冶金阳极板龙头企业，新巨丰是本土无菌包装领域龙头企业，奥浦迈是国内细胞培养基龙头企业，聚胶股份是国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一，信德新材是锂电池负极包覆材料行业领先企业。

　　具体来看，本周新股涉及行业包括食品饮料、新能源、数字化服务等多领域。

　　五芳斋：粽子行业内的龙头企业和行业标准制定者，主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售。

　　昆工科技：专业从事节能降耗电极新材料及电极的研发、设计和产业化，主要产品为电化学冶金用阴极、阳极。

　　朗鸿科技：主要从事电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售。

　　联迪信息：江苏省最大的独立软件服务提供商，提供金融、证券、保险、政府、企业应用等多领域软件开发与服务、软件产品销售、配套硬件销售等。

　　聚胶股份：国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一，主要产品包括结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶。

　　新巨丰：国内为数不多能够规模化生产无菌包装的本土企业之一，主营业务为无菌包装的研发、生产与销售，背靠伊利股份这一大客户。

　　奥浦迈：主营业务包括细胞培养基系列产品和生物药委托开发生产服务两大应用领域。

　　豪鹏科技：主营锂离子电池、镍氢电池的研发、设计、制造和销售，深耕3C锂电。

　　天铭科技：国内知名的汽车越野改装件生产企业，拥有知名绞盘自主品牌“T-MAX”以及完整的产业链。

　　维峰电子：致力于提供高端精密连接器产品及解决方案，专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售，产品可广泛用于工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等系列应用场景。

　　信德新材：主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，是行业领先的碳基新型材料供应商，公司主要产品负极包覆材料是提升负极材料性能的重要原料之一。