这就是景顺抵押资本(纽约证券交易所代码：IVR)的情况，在 2019 年底季度股息增加至每股 0.50 美元后，该公司的收益率高达11.1%。

如果公司今年维持派息，2020年将是连续第四年派息高于前一年。但它负担得起吗?

Invesco Mortgage Capital 是一家抵押房地产投资信托基金 ( REIT )。它投资于与抵押贷款相关的证券。

抵押型房地产投资信托基金在短期内以低利率借入资金，并在长期内以较高利率贷出。借入资金所支付的费用与借出资金所支付的费用之间的差额称为净利息收入 ( NII )。

NII 的计算也减去费用。

因此，如果抵押房地产投资信托从贷款中收取 1000 万美元的利息，为自己的贷款支付 500 万美元的利息，并有 100 万美元的费用，那么 NII 将是 400 万美元(1000 万美元 – 500 万美元 – 100 万美元 = 400 万美元)。

Invesco Mortgage Capital 的 NII 在过去几年一直在上升，从 2018 年的 3.04 亿美元攀升至去年的 3.13 亿美元。预计到 2020 年将增至 3.4 亿美元，但仍低于 2017 年吹嘘的 3.49 亿美元。

去年，抵押房地产投资信托基金轻松向股东支付了 2.54 亿美元的股息。今年，假设它按预期在 NII 中赚了 3.4 亿美元，它也应该涵盖 3.18 亿美元的股息支付预测。

从我的专有系统SafetyNet Pro的角度来看，股票是一个有趣的情况。

Invesco目前可以负担得起股息，过去两年NII一直在上涨，公司自2018年以来每年都提高股息。

然而，SafetyNet Pro记忆力长，记仇……

从 2010 年开始的六次连续削减，即使是现在，也并不顺利。就像被欺骗的配偶一样，投资者需要一段时间才能原谅景顺。几年的良好行为并不意味着一切都被遗忘了。

使这种情况值得注意的另一个方面是，首席执行官约翰·安扎隆 (John Anzalone) 在 2017 年接过了头把交椅——正是在股息停止下降并逆转走向更高的时候。

因此，虽然公司的股息记录并不强劲，但首席执行官的股息虽然短暂，但却很稳固。

但正如我所提到的，要赢回SafetyNet Pro的信任需要很长时间。由于过去的六次股息削减，如果 NII 不支付给股东的派息，你必须相信未来可能还会有另一次削减。