来源：时间财经

　　连续四个季度亏损的牧原股份，终于打了个翻身仗。

　　10月24日晚间，牧原股份披露2022年三季报，公司第三季度实现营业收入365.06亿元，同比增长147.60%，实现归母净利润81.96亿元。据此测算，牧原股份第三季度平均日赚近一个亿，较去年同期增长1097.41%。

　　在第三季度盈利情况良好的情况下，公司已经实现了前三季度的扭亏。前三季，牧原股份营收807.74亿元，归属净利润约15.12亿元。

　　中国食品行业分析师朱丹蓬对时间财经表示，这几年，中国的生猪行业处于一个冰火两重天的节点。从今年的四月份开始，猪周期已经回到了一个相对正常、相对稳定跟相对良性的阶段，这和国家在宏观调控存栏量，以及各猪企精准、科学、合理安排这个存栏量有很大的关联。特别是在第三季度，中国猪肉需求量阶段性提升之后，猪企的效益有非常好的一个回报。

　　牧原股份作为养猪头部企业，被称为“养猪一哥”。朱丹蓬称其本来就有优势，如果这次猪周期正常化的话，对牧原股份的业绩应该是有加持。

　　牧原股份业绩大增和猪价上涨分不开。据财报，上半年，牧原股份生猪出栏3127.5万头，同增79%；但受猪价低迷的影响，生猪养殖业务亏损76.38亿元，单头亏损约260元。进入三季度，猪价大涨，牧原股份的商品猪价格从2022年6月的16.53元/公斤增加至2022年9月的23.06元/公斤，上涨幅度达到39.5%。

　　对于四季度的猪价预期，时间财经以投资者身份致电牧原股份证券部。一位工作人员回应称，相关部门也对生猪市场供需和价格形势进行分析研判，表示四季度生猪价格不具备大幅上涨的条件。

　　此外，销售量增加也是推动牧原股份营收增长的另一重要原因。10月25日，牧原股份在调研活动中给出的数据显示，今年1-9月，公司共销售生猪4522.4万头，同比增长73.23%。其中商品猪3969.0万头，仔猪523.7万头，种猪29.7万头。

　　单三季度看，牧原股份生猪出栏1394.4万头。其中商品猪、仔猪、种猪分别出栏1271.3、114.5、8.6万头。生猪养殖业务实现营收342.1亿元，实现净利润94.1亿元。

　　值得注意的是，牧原股份已连续三个月生猪销售收入超百亿元，7月、8月、9月销售收入分别104.91亿元、116.60亿元、119.59亿元，在众多猪企中“一骑绝尘”。

　　公司还表示，截至目前在建养殖产能在600万头左右，三季度末公司能繁母猪数量为259.8万头。这一数值相较年初减少23.3万头，环比二季度末增加12.5万头，母猪存栏变化主要受低效母猪替换影响，预计四季度存栏将进一步增加，四季度能繁母猪增长速度不会低于三季度。

　　此前，牧原股份称，2022年预计出栏生猪5000万头至5600万头。国金证券研报预计，牧原股份全年出栏量接近此前出栏量计划上限，即5600万头。

　　成本方面，公司目前采取自繁自养的模式生产经营，这种模式下，公司资产重，同时对生猪养殖厂具有绝对的控制能力，抗风险能力强且成本低。目前公司养殖完全成本已经降至15.5元，环比第二季度略有下降，在行业内持续保持领先。

　　牧原股份方面称，今年以来，公司加强了后备段到育肥段的全流程管理，通过疫病净化、降低交叉混群等措施，使整体生猪养殖成绩较前期有所改善，但生产成绩改善完全反映至成本上仍需一定时间，公司希望四季度能够实现15元/kg左右的阶段性成本目标，从目前生产情况来看，明年养殖成本有望进一步下降。

　　“PSY”是指每头母猪一年可以提供断奶仔猪的头数，通常用来衡量一头母猪的生产能力和一个猪场的生产管理水平。据国金证券研报数据，牧原股份现阶段PSY水平折年率已经超过26，8-9月份全程存活率已经提升至85%左右，年底有望实现15元/公斤的阶段性成本目标。

　　屠宰端，截至2022上半年，公司共计屠宰生猪351.5万头，销售鲜、冻品猪肉33.68万吨，屠宰业务实现营业收入50.75亿元，同比大幅增长121.22%。由于屠宰产能利用率仍处于爬坡阶段，此外多个屠宰厂处于建设阶段，屠宰板块上半年未能实现盈利。三季度公司屠宰业务整体亏损约2.3亿元，今年上半年整体亏损约4.25亿元。

　　截至2022上半年，牧原股份已投8家屠宰厂，投产产能合计2900万头/年，预计今年投产总屠宰产能将超过3000万头/年。牧原股份称，目前屠宰板块投产时间较短，多个屠宰厂处于建设阶段，短期内投产产能较大，运营生产、组织架构、销售服务等方面仍需磨合提升。今年前三季度公司屠宰板块整体产能利用率为30%左右，距离理想产能利用率仍有较大差距。