来源 Wind万得

　　（图片来自海洛）

　　10月26日，公募基金2022年三季报基本披露完毕。虽然贵州茅台和宁德时代仍然位列公募基金第一和第二大重仓股，但在三季度却遭到公募基金减持。

　　此外，最新的公募基金前十大重仓中，五粮液、隆基绿能、比亚迪等，均不同程度遭到减持，这一定程度代表公募基金在进行调仓。

　　值得一提的是，部分消费基金经理开始买煤炭和油气。

　　例一：易方达张坤。市场的解读中，说的最多的是“持仓相对稳定”。三季度，张坤管理的产品中，易方达蓝筹精选的资产净值变化最大，但前十大重仓股却一个没变。细看前十大重仓股的持股数量，可以发现重仓股有增有减，减的最明显的就是贵州茅台，增的最多是药明生物。

　　相对而言，张坤在易方达亚洲精选上的动作大一点。增持中国海洋石油，持股量增加了46%，仓位也从3.72%提升到了5.94%。

　　张坤表示，希望投资者能以买房的心态来投资股票，包括细致的基本面分析（大量调研楼盘）、重仓买入（投入大量资金）、长期持有（不因为短期房价波动而进行交易），可能效果会好得多。

　　例二：易方达萧楠。三季度，萧楠管理的产品中，易方达瑞恒是唯一一只回报为正的，从该基金前十大重仓股可以发现，重仓股基本是煤炭。在三季度中，该基金似乎就是买煤炭，减持其他。而萧楠管理的其他产品，仍以消费为主。

　　萧楠在季报中表示，目前消费、服务行业受到较大的冲击，制造业也受到一定影响。适当降低了后周期品种的配置，增持了造船、海运等长期供给缺口较大的品种，一方面希望用供给不足对冲需求不足，一方面也期待国内外经济都能以较小的代价熬过这轮下行周期，在重新进入扩张周期后，这些品种能有较好的业绩弹性。

　　例三：银华焦巍。三季度，焦巍管理的产品中，银华富裕主题的资产净值变化最大，这只产品也是其唯一独自管理的产品。三季报中，目前的第一、第二大重仓股贵州茅台和山西汾酒是减持的，而中国海油和兖矿能源则是新进前十大。

　　焦巍表示，一方面，减少了持仓中医药的比重，而进一步增加了消费类个股如地方白酒和啤酒的比重。其主要原因短期和长期并存。另一方面，不排除传统能源的原油和煤炭行业出现了类似于白酒竞争格局改善并持续的情形。

　　虽然三季度已经过去了一段时间，部分消费基金经理转战能源也不能代表大势，但可以肯定，板块轮动又要开始，新一轮结构性行情或将展开。