来源：华夏时报

　　买入8年后，马云、史玉柱持有的云溪投资清仓了华数传媒（000156.SZ）的股份。

　　华数传媒12月11日晚间公告，云溪投资拟向浙江易通传媒、西湖电子集团转让所持有15.47%股份，转让价格为19.14亿元。本次权益变动后，云溪投资不再持有华数传媒股份。云溪投资背后为史玉柱和马云。与此同时，此次受让方浙江易通传媒、西湖电子集团均具有国资背景。

　　云溪投资于2014年通过定增方式入股华数传媒，斥资65.36亿元。这也意味着马云和史玉柱对华数传媒的这笔投资亏损46.22亿元。

　　8年亏损超46亿元

　　公告显示，12月10日，华数传媒收到持股 5%以上股东云溪投资函告，云溪投资分别与浙江易通传媒、西湖电子集团于12月10日签订了《关于华数传媒控股股份有限公司之股份转让协议》（下称“股份转让协议”），云溪投资拟向浙江易通传媒、西湖电子集团转让所持有的286671000 股股份，占公司总股本的15.47%。本次股份转让的价格为19.14亿元，每股单价为6.68元。

　　若本次股份转让实施完成，浙江易通传媒、西湖电子集团均持有华数传媒股份143335500股、占公司总股本的7.74%，云溪投资将不再持有华数传媒股份。

　　而在2014年，华数传媒向云溪投资非公开发行股份2.87亿股，每股发行价格22.80元，募集资金总额为65.36亿元，扣除发行费用后，全部用于“媒资内容中心建设项目”、“‘华数TV’互联网电视终端全国拓展项目”及补充流动资金。次年，该非公开发行股份顺利完成。

　　据华数传媒彼时公告，云溪投资系由史玉柱和云煌投资共同发起设立的有限合伙企业，云煌投资由马云控股。史玉柱和马云看好公司的发展前景，希望通过投资华数传媒布局文化传媒产业。

　　彼时，“大视频时代”正在崛起。 而华数传媒当时作为国内领先的新媒体服务提供商、有线网络运营商和综合信息服务提供商，在下一代广播电视网上构建了全新的智慧家庭和智慧城市支撑平台，同时拥有互动电视、手机电视、互联网电视、互联网音视频等全业务新媒体资质，位居全国新媒体产业发展的第一阵营。

　　不过，8年的投资并未给云溪投资带来丰厚的回报。65.36亿元买入，19.14亿元卖出，8年间亏损了46.22亿元．

　　艾媒咨询创始人张毅在接受《华夏时报》记者采访时表示，此次股权变更，首先说明华数传媒的业务与传统互联网有很大的区别，华数传媒在内容分发、传播和网络建设上是非常独特的；其次，这笔历时8年的投资没有获益，云溪投资也没有耐心等待，即使亏损也会退出，通常而言，这种项目投资公司（云溪投资）退出周期是7年左右。“对于受让方浙江易通传媒、西湖电子集团而言，此时进入相较8年前有一个更好的价格。”张毅还认为。

　　国资接盘

　　当马云与史玉柱亏损而去之时，国资背景的浙江易通传媒、西湖电子集团接盘。

　　此次股份转让受让方浙江易通传媒，是浙江广播电视集团的主要对外投融资平台，西湖电子集团则是杭州市直属的国有企业。浙江易通传媒持有华数集团25.1%的股权，西湖电子集团持有华数集团9.19%股权。华数集团为华数传媒控股股东，持有其36.43%的股份。

　　“地方广电公司手握拥有庞大用户群体的有线电视，业务非常稳定，同时地方广电公司渠道畅通，手续也非常完备，这都是极强的优势。”张毅进一步分析，地方广电公司的短板也是明显的，因为家庭有线电视目前的整体开机率在下滑，受众群体已经发生了非常大的变化。过去有线电视是主流媒体，但目前有线电视的重要性已经下滑，主流载体已经转移至移动端，这是华数传媒在内的地方广电公司最大的短板。

　　据《华夏时报》记者了解，随着互联网技术的推广普及，在电视行业竞争中，传统的有线电视遭受到新媒体IPTV、OTT电视的蚕食，有线电视实际用户规模呈逐年萎缩态势。

　　《中国有线电视行业现状深度研究与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，从2018年的2.14亿户跌至2021年的2.01亿户。IPTV和OTT电视用户规模日渐扩大，尤其是OTT电视用户规模在2021年已突破10亿，用户数量达到有线电视的5.4倍。

　　不过，张毅强调，“地方广电公司与爱优腾等移动端平台任务、定位均不相同，后者主要是以资本回报为根本任务，赚钱是第一要务，对于前者而言，赚钱只是一方面，更关键的是实现社会价值，国有资本在这方面则能更好的布局，真正实现社会价值与经济价值的融合。”

　　华数传媒方面表示，本次股份转让完成后，其将与各方充分发挥各自优势，在数字产业、融媒体、5G等领域深化战略与业务合作，将有助于增强上市公司核心竞争力，加快向智慧广电运营商、数字服务提供商和融媒应用平台商转型。

　　就国资接盘后将如何发展、怎样应对有线网络行业用户流失等问题，记者采访华数传媒方面，截至发稿时，对方并未回复。