来源：长江商报

　　新式茶饮火爆之后进入调整期，奈雪的茶（02150.HK）创始人彭心开始寻求突围之路。

　　近日，奈雪的茶5.25亿元控股乐乐茶引起市场热议，这也成为彭心近期最大手笔的一次投资。投资完成后，奈雪的茶将成为乐乐茶第一大股东。

　　奈雪的茶由彭心于2015年创立。凭借创新的“茶+软欧包”双产品线模式，踏上新式茶饮的东风，奈雪的茶走上了火速扩张之路。2021年，奈雪的茶成功在港股IPO，步入新旅程。

　　然而，随着新式茶饮行业进入调整期，奈雪的茶的问题愈发突出。今年上半年，奈雪的茶营收首次出现下滑，降幅为3.81%，扣非净利润更是亏损2.68亿元，同比下降1595.28%。二级市场上，上市18个月，奈雪的茶股价已经跌去超六成。

　　不过，面对寒气，彭心除了对奈雪采取降价策略之外，并未停下规模扩张的步伐。并且，今年3月份，彭心设立投资公司，逆风而行寻找餐饮标的——烘焙、咖啡、新茶饮等。逆势投资扩张，奈雪的茶能成功突围吗？

　　打造新茶饮第一股

　　彭心和奈雪的故事，曾为业界津津乐道。

　　彭心心中一直有一个烘焙梦，2012年12月，她决定顺从内心，辞去IT公司的职务，投入主打饮品、烘焙的创业赛道。一开始，彭心苦于找不到合作伙伴，直到遇见赵林。二人既是事业伙伴，也是人生伴侣，共同将彭心的烘焙梦付诸实践。

　　2014年，他们用彭心的网名“奈雪”注册了“奈雪的茶”这一商标。2015年11月，奈雪的第一家店——深圳卓越世纪店开业，随后彭心将房子抵押给银行，开出了第二、第三家店。

　　2018年至2021年，奈雪的茶的营收为10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元、42.97亿元，四年时间翻了四倍。但是，与消费者感知新式茶饮的热火朝天不同，此时的奈雪依然处于亏损状态。

　　从扣非后归属于母公司股东的净利润上来看，上述四期该指标分别为-0.65亿元、-0.35亿元、-2.57亿元、-1.61亿元，累计亏损达到5.18亿元。

　　但是彭心却似乎并没有要停下脚步的意思，一边亏损，一边继续扩张。

　　截至2021年12月31日，奈雪共在80个城市开出817家门店，其中371家为PRO店型。相较于2020年的491家门店，2021年奈雪新增门店数326家，主要集中在一线、新一线及重点二线城市。

　　彭心表示，大量拓店是为了培养和巩固消费者对于奈雪现制茶饮的消费习惯，未来可凭借规模效应逐步提升门店盈利水平。

　　不过，二级市场似乎并不满足彭心讲述的规模扩张的故事。

　　奈雪的茶2021年年中在港股IPO，开盘即破发，股价从发行价19.8港元/股一路走低探至3.65港元/股，后续持续震荡。截至目前，奈雪的茶的市值为121.1亿港元，较高点的320亿港元已经跌去了62.16%。

　　值得注意的是，在疫情影响下，今年上半年，奈雪的茶营收首次出现下滑，下降3.81%至20.45亿元；扣非净利润也亏损2.68亿元，同比下降1595.28%。

　　市场寒气逼人，依然没有挡住彭心扩张的步伐。奈雪的茶今年上半年新开出87家门店，在全国85个城市拥有904间自营门店，较2021年6月增长近350家，会员数量已达到约4900万名，较2021年底增长570万名。

　　投资扩张版图的新故事

　　随着新茶饮的盛极而衰，为了突破业绩困境，彭心开始频频现身创投圈。

　　日前，让彭心和奈雪的茶火出圈的就是她大手笔收购乐乐茶的故事。

　　12月5日，奈雪的茶发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司的投资协议，投资事项完成后，奈雪将成为乐乐茶第一大股东。彭心作为CEO，一出手便是5.25亿元。

　　长江商报记者发现，其实，早在今年6月30日的业绩大会上，奈雪的茶董事长兼首席执行官赵林便已表示，当其他商业品牌都在减少扩张的时候，对奈雪来说或许是个机会。

　　值得一提的是，乐乐茶在两年之前，曾经期望以40亿元的价格“卖身”，但如今以彭心的出手价格计算，乐乐茶两年时间估值滑落了7成，彭心和赵林算是成功“抄底”了。而从中也可窥见新式茶饮当下的估值现状。

　　彭心的投资步伐不止于此。

　　2021年，奈雪上市后，彭心的第一笔投资瞄准了茶饮供应链企业——田野股份。2021年12月，奈雪以3864万元认购了田野股份1200万股股份。

　　2022年3月，深圳市美好自有力量投资有限公司成立，企查查显示，背后的最终受益人是彭心。2022年7月，彭心即借道新成立的投资公司投资了新茶饮品牌——茶乙己。

　　彭心也没有忘记自己“茶饮+烘焙”的初心，2022年10月20日，零糖烘焙品牌“鹤所”完成千万元天使轮融资，投资方正是奈雪的“美好自有力量”。一个月后，彭心也加入了咖啡的混战，投资了新锐咖啡连锁品牌“怪物困了”。

　　业内人士表示，虽然投资的其他餐饮标的目前难言未来业绩如何，但此次投资乐乐茶，无疑是一次成功的投资，也将为彭心作为投资人身份添加上一层光环。

　　二级市场对该次投资亦表达出了乐观情绪，奈雪的茶的股价从11月底的4.78港元/股最高触及8.49港元/股的高点，涨幅77.62%；截至12月16日，奈雪的茶股价收报7.06港元/股，总市值为121.1亿港元。