可转债是企业一种融资工具，可转债合同会约定每年会支付0%-2%的利息给投资人，并在发行一段时间后（一般是半年），投资人可以自由选择转换成公司的股票。这就是可转债，没有了，就是这么简单。

　　那我们怎么了解一直可转债是否值得投资，如何快速的从动辄两三百页的可转债募集说明书中找到关键信息，读懂一支可转债，只要关注4个点就可以：

　　1、转股价

　　可转债的面值是100元，假设转股价是25元，则一张可转债可以转换成4（100/25）股票，假设当时股票的价值是26元，则可转债的转换价值就是104元（4*26）。

　　可转债自己本身有个交易价格假设是102元，这时候套利投资者就可以在以102元的价格买入可转债，然后转换成4股股票以104元卖出。这种套利使得可转债的转换价值多数时间大于股票价值。

　　2、强制赎回

　　一般可转债会约定，假设公司的股价连续20个交易日大于转股价的130%，则公司有权按照103元的价格赎回可转债。设定这个条款的目的在于，公司的股价越高，增加一股股票的成本越大，如果可转债一直不转股，就会增加公司的融资成本。

　　换句话说，假设公司的股价现在一股可以卖130元，但由于100元的转股价不变，可转债的持有人可以以100元的价格买到股票，这对公司来说是不利的，所以就会要求强制转换成股票。就是告诉你：赚得差不多就可以了。这个强制赎回条款也被称之为“玻璃天花板”。

　　3、回售条款

　　股价一直上涨有强制赎回，那么股价一直下跌就有回售条款来保护。如果股价连续30个交易日低于转股价的70%，投资者有权以103元的价格把可转债回售给公司，不管当时可转债的市场价格如何。

　　这个条款很好理解，就是如果公司股票一直不行，傻逼才去转股，那么公司承诺在面值的基础上多加3块钱买回去，算是除了之前的一点点利息之外的补偿吧。

　　这个回收条款对投资者来说意义重大，等于不管行情怎样，我们至少可以拿回本金。前面提到的“下有保底”就是这么来的，这个回售条款简直是稳健投资者的福音。

　　4、转股价下调

　　当公司的股价在15个交易日的收盘价低于转股价的85%，公司有权向股东大会提出下调转股价的申请。如果下调成功，意味着投资可以转换的股数变多了。这对可转债的投资者来说是一个利好消息，一般都会伴随着可转债的交易价格上涨。

　　但是也有不成功的时候，这里面存在着一个博弈。一方面如果不下调转股价，投资者没有转股的动机，如果一直不转股，公司就要一直付利息，而且到时候可能还要拿钱赎回可转债。

　　另一方面，转股的股数变多，意味着稀释老股东股权的比例更多，碰到这种情况，公司一般都会拖着，等到可转债快到期了，股价实在上不去，才会考虑转股。

　　这就是投资可转债的四个要素，只要抓住这四个要素，就抓住了可转债投资的枝干，当然在枝干的基础上，还要了解其他相关的信息，让我们的投资体系更加丰满牢固。