于是出现一个很伤脑筋的问题:短期究竟会在什么时候变成长期?答案是:永远不会!它永远是短期，长期只是短期的集合，我们永远不会“处于”长期，尽管似乎有长期这回事!

真是自相矛盾。怎么办?抽象一点。管用的经验是，短期指一年或一年半以内，超出这个范围，就是长期了。但是，我可不想界定比这更明确的时间段，你也没有必要这样做。要灵活对待时间周期，有时投资结果要经过很长的时间才能显现，有时却不需要多久。如果你持有一只估值偏低的股票，过了18个月还没有涨多少，报说这18个月没有任何奇迹发生，但也不用抛掉它，或许要等上20个月，甚至3年!只要你相信这只股系的价格还有上涨空间.同时认为没有更好的选择.你也许就应该攥紧这只股票。

短期和长期，只是帮助我们认识时间周期、了解情绪如何影响市场的抽象概念。如果非要严格地以具体日期来界定.那你就犯了投资大忌，因为这样一来，你就会根据随意设定的时期做出投资决策。

逆向是一个古老的概念，意思是与大众背道而驰—如果大家都感到乐观，那么典型的逆向就是悲观，反之亦然。这似乎是凭直觉做的，其实不然。原因何在?对干所有已知信息来说，市场是一个非常精明的折扣店，因此，如果人们就未来市场定价达成共识，那么从名义上说，逆向投资是不大可能发生的，因为价格已经说明问题—不过，其他的事情一定会发生。

只有真正意想不到的情况，才可能改变需求和影响市场。市场的变化不一定必然与人们的期望相悖。假设多数人认为市场会涨，那么这并不意味着市场一定会跌。市场或许会跌.但也可能无所作为，或者出乎任何人的意料，大举上涨—不管出现哪种情况，都有可能使每个人判断失误。

有时，逆向投资很受追摔。但后来往往都行不通，因为逆向投资者自己也成为大众中的一员。综观历史，当逆向投资失宠的时候，它反而格外奏效。

我的忠告是，要避免形成反向思维定式。考虑问题不要与大家格格不入，而要弄清大众的共识是什么，然后采取相应的措施，以取得有利地位。正确的答案不一定必然是对立性的，往往只是有所差别而已。