实战经典1：重大周期拐点

我们以历史上有色金属行业中最有代表意义的铜来分析一下行业

重大拐点所带来的重大机遇。

从铜价走势来看，随着2001年11月铜价的见底，2002年铜价全面企稳，在经过一年的蓄势整理后，2003年铜价终于启动攻势。伦铜期价分别向上突破了1995-1997年、1995-2000年期间所形成的长期下降趋势线，其自1995年以来长达8年时间的跌势出现了扭转迹象，重大拐点来临。所以，在2003-2004年已经可以对铜矿公司进行布局。虽然，从大盘指数以及股价上看，2005年才真正见底，但从年K线上看，中国股市铜业公司在2005年以前已经见到历史大底。

以云南铜业为例，2003、2004、2005年的最高股价分别为6.09元、6.95元、4.66元。而2007年的最高股价是98.04元。即便你是以2003-2005年之间的最高股价买入，几年后的收益也是惊人的，见图4。可见行业重大拐点必将孕育重大获利机会。

同样，类似中国的证券行业、国际航运行业在2005年也出现重大拐点，随后龙头公司如中信证券、中国远洋、中国船舶等也是一马当先，涨幅惊人。

实战经典2：行业悲剧难再

乳品行业一直是消费领域的重要分支，在中国一直以健康、朝阳的状态发展。伊利、蒙牛、光明、三元等一直都是国内行业绩优龙头公司，市场形象也很好。

但2008年三鹿的三聚氰胺事件使整个行业受到巨大打击。经过核查，除了三元之外，几大乳业巨头大多存在不同程度的问题。各大巨头的液态奶、奶粉销量大幅下降。很多乳业公司陷入亏损境地，其中国内乳业第一巨头伊利还罕见带上了ST的帽子。在这样的背景下，我们如何看待中国乳品行业呢？经过我们的评估发现：

第一，以后大家还是要喝牛奶，因为这已经是生活必需品之一。而问题奶的发现或许是坏事变好事，今后的质量会有更大的保障。

第二，乳业公司的股价都遭受大幅下跌。以伊利为例，股价最低6元多，当时的总市值也就50亿元，而当时第一大股东持有的市值也就5个多亿，换句话说，谁在二级市场买5个多亿市值的伊利股票就可以做伊利的大股东，控制中国第一乳业巨头，由此可见当时伊利股价之低估。这就是行业悲剧所造成的巨大机遇，而随后伊利股价在一年多时间涨至37元，见图5。

实战经典3：新兴行业淘金

说起新兴行业，很多投资者都很兴奋，因为新兴就意味着机遇，早参与就会赚取超前的收益。像前些年的网络股风靡世界，多少人为此赚取了惊人收益，但也有不少人看走了眼，投资了“伪网络”，最终血本无归。过去的不再讲它，就看比较近的机遇吧。什么领域在最近几年将成为新兴行业呢？什么行业将孕育重大的、全新的需求拐点呢？我们在这里看好3G领域、三网融合领域、物联网领域、新能源汽车领域。

我们看好一个新兴领域是否出现重大拐点主要是看用户量、销售收入的增长程度。一般而言，一个新兴领域诞生后往往会有一段时间的震荡，这个过程很难预料有多长时间。一旦震荡之后，就必然出现重大拐点，不可小视。因为新兴领域的拐点意义更加重大，往往属于新兴领域的诞生或者重大产业升级。比如3G领域，2009年用户量是百万级别的，而到了2010年，每个运营商的客户增量都是千万级别的，到了2011年将继续爆炸式增长。所以，2009-2010年3G领域的行业重大拐点。在3G领域你可以发掘很多相关的行业龙头，投资相关行业龙头股票，就会顺理成章地获取相应的超额回报。以大唐电信为例，公司属于3G领域受益企业，在3G牌照发放后，股价持续上涨，在整个2009年股价由6元上涨到22元，见图6。

特别提醒

在实战中应用行业必涨定理还需提醒以下几点．

1.对于传统行业而言，行业拐点比较容易把握，但对于新兴行业，尤其是全新行业的研究，由于没有历史可以借鉴，研究方法、评估标准都是全新的课题，容易出现错误与风险。建议对于新兴行业，在没有理想研究方法之前，也可以借用传统方法进行评估。虽然会偏于保守，但至少可以有很好的安全性。

2.对于非常态的行业拐点，比如重大行业利空使行业受到巨大打击，整体行业出现急剧衰退，这样的情况下有两种可能。一种是这种打击并非致命，是一种“假摔”，很快就会恢复元气。这样的打击就会诞生一个拐点，一般是V形反转。比如SAS期间，给中国旅游业造成重大创伤，但这种创伤是非致命的。一场流行病的灾难给相关旅游类公司股票打出了一个底部拐点。同样的道理，前面讲的毒奶粉事件也是打造乳品行业灾难拐点的经典案例。另一种是经过打击的行业即便已经坏到不能再坏的底部了，但恢复元气尚待时日，需要走一个长长的L形形态，这样的行业就不是我们的选择了。