大盘弱势状态时的筹码分布移动分析

上图为上证指数在标记1处（鼠标停留在标记1处对应的时间）对应的筹码分布图。上证指数在2009年底维持高位宽幅震荡，震荡区间大致位于3050点至3350点区间。从量能上来看，该高位宽幅横盘震荡过程中，上证指数量能呈现整体萎缩态势。

从上证指数的筹码分布形态来看，在3200点至3300点区间，上证指数形成了单峰筹码密集分布。在标记1处的K线区域，上证指数已经跌破了3200点至3300点区间的单峰筹码密集分布区，呈现了破位特征，上证指数整体呈现破位弱势形态。同时在3100点下方，并没有清晰的单峰密集分布，显示上证指数支撑力道较弱，且较难界定支撑位，弱势形态基本确立。

上图为上证指数在标记2处（鼠标停留在标记2处对应时间）对应的筹码分布图。上证指数在2010年1月下旬破位后，最低下行至2900点附近获得支撑，跌幅相对于3200点高点接近10%，之后指数震荡回升。在该回升过程中，上证指数成交量没有呈现明显放大迹象，显示市场多头入场态度不坚决。在人气匮乏条件下，上证指数运行至3150点附近便受到压制。

从当时上证指数的筹码分布形态来看，3250点附近有多日前的持仓成本，该部分成本形成了单峰筹码密集分布。由于K线最新点位始终处于该单峰筹码密集分布下方，使得该单峰筹码密集分布压制作用始终存在。在上证指数2900点至3200点位区间，整体筹码分布较为宽泛，且没有明显的单峰（满峰）筹码密集分布，有效支撑位较难确定，加上3250点附近单峰筹码密集分布的存在，整个大盘呈现偏弱的格局。

上证指数在上攻3250点附近单峰筹码密集分布过程中，于3150点附近便停滞不前，之后指数缩量大幅杀跌，并将3000点至3150点区间的筹码密集分布区转化为压力区域，弱势格局明显。

上图为上证指数之后的K线走势图及当时对应的筹码分布图。从图中可以清晰看出，上证指数3250点附近对应的单峰筹码密集分布仍然呈现锁定状态，显示市场之前的长期套盘持仓仍然存在。同时上证指数2950点至3150点亦分布着峰值较高的筹码密集分布，亦对上证指数形成压力。

上证指数自破位3250点附近单峰筹码密集分布以来，至当时的2500点附近，下跌约750点，跌幅达23%。从上证指数的量价形态来看，整个下跌过程中量能低迷平稳，且上证指数并没有有效反弹，整体格局弱势，对应的策略仍然是以观望为主或者轻仓短线为宜。

一般在大盘处于弱势趋势过程中，最后的下跌往往是出乎意料和剧烈的，左侧建仓只适合机构账户或基金账户。对于中小投资者而言，由于建仓时间较短，故待大盘底部形态走出来，筹码分布开始在某个价位区间呈现峰值密集迹象时，再精选个股试探性建仓较为稳妥。

上图为上证指数在标记1处（鼠标停留在标记1处对应时间）对应的筹码分布图。上证指数在2010年10月及11月上旬在3000附近及上方震荡走高过程中，量能并没有有效配合，使得2980点及上方的筹码密集分布逐渐形成压制态势，随着标记1处放量破位2980点单峰筹码密集分布，上方的筹码密集区域则全部转化为套盘压制，使得上证指数整体格局呈现弱势状态。

从上证指数的筹码分布形态来看，2980点上方筹码分布密集，且呈现压制状态。而2700点至2980点位区间对应的筹码分布，则呈现空缺状态，显示该点位区间筹码分布较少，上证指数有填补该筹码空缺区间的需要。

从上证指数的后续走势来看，指数破位2980点附近单峰筹码密集分布区后，逐渐震荡下行，回调幅度接近10%。这个过程也是个股普遍下跌的过程，且多数个股下跌幅度要远远高于10%。

上图为上证指数在标记1处（鼠标停留在标记1处对应时间）对应的筹码分布图。上证指数在2011年初走出了2661.45点的低点，之后放量震荡回升，整个回升过程量平价增，量价呈现一定的背离。尤其是在2011年3月底到4月初，上证指数震荡回升至3000点附近。继续上攻过程中，量能没有继续放大迹象，反而呈现了微弱的缩量态势，使得3000点上方的筹码密集分布压制更为有效。

随后上证指数缩量回落，指数逐渐下行，先后跌破了2980点附近、2920点附近对应的单峰筹码密集分布，使得上述两个点位对应的密集筹码形成套盘压制。之后上证指数缩量徘徊于2850至2900点位区间，量能依旧低迷。随着标记1处的大幅度杀跌，上证指数格局正式转为弱势形态，投资者在操作策略上仍需以观望为主。

从筹码分布图来看，标记1处上方所对应的2850点至3050点的密集筹码，均转化为套盘持仓，对大盘压制作用明显。

上图为上证指数2011年8月底运行至2600点附近对应的筹码分布图。图中K线区域a标记处为最初上证指数呈现破位形态的区域。上证指数破位后一度下行，先是于2600点偏上位置获得支撑，之后稍放量上攻，反弹至2850点附近（椭圆形标记区域）受到压制，量能没有进一步放大，买盘力道不足，显示2850点上方筹码密集分布区域压力较大，市场买盘动能偏弱。

之后上证指数再次破位走跌，缩量回调，且第二次破位下跌走势比第一次更为迅猛。从当时上证指数的筹码分布形态来看，2800点附近对应着大半个峰值的筹码密集分布，该密集分布上方则接近平均地分布着峰值较高的筹码密集分布，上证指数最新点位位于这些密集分布下方，显示套盘压力较为沉重。同时，上证指数2550点至2700点区间对应着半峰峰值的筹码密集分布，显示该密集分布区有一定支撑，但上证指数2800点上方的筹码呈现锁定状态，上证指数成交低迷。上证指数即便在2550至2700点位区间横盘形成新的筹码密集分布，亦需要时日，因此投资者对应的操作策略，仍然是以观望为主，重仓布局的信号还没有确立。

上图为上证指数截至2011年11月初的筹码分布图。图中a标记处为最初上证指数正式破位的位置。从筹码分布图来看，上证指数2550点至2700点区间的半峰峰值筹码密集分布并没有进行有效支撑，上证指数在2011年8月于该筹码密集分布区形成W形态震荡后，量能并没有放大，指数继续呈现缩量回调态势，直至2300点附近方获得支撑，指数有一定程度的上扬。

量能虽然在11月初有所放大，但呈现的是阴线量能，且上证指数2500点偏上位置的最新量能并没有呈现放大态势，而是呈现萎缩，显示买盘力量不连续，市场观望气氛浓厚。

从当时的筹码分布来看，上证指数2550点至2700点区间呈现半峰峰值筹码密集压制，同时2850点上方峰值较高的筹码密集分布亦呈现锁定状态，显示上证指数仍需要时日去消化整个大盘的套盘持仓压力。

投资者对应的操作策略仍然是以观望为主，待大盘底部形态明确，筹码分布在低位某个区间呈现聚拢密集形态，且形成峰值筹码密集时，再精选板块及个股进行部署。

小贴士：

大盘呈现弱势破位形态时，最初的破位下跌一般较为迅猛。由于中小投资者资金普遍偏小，离场较为迅速，可以不必采取提前离场策略。而对于机构或基金，或资金量较大的投资者来说，如果大盘呈现逐渐弱化的态势，则需要提前采取措施，削减仓位，以防范大盘破位时下跌迅猛且买盘稀少，持仓不容易出逃的情况发生。

从之前例举的大盘弱势形态来看，判别大盘是否处于弱势形态，关键点在于以下三个方面。

一是大盘于高位某个区间横盘震荡，该区间对应的筹码分布较为密集，且上证指数在上攻过程中受到压制。回调后再度上攻，却始终突破不了之前的高点，同时量能呈现萎缩态势。该种状态对应的筹码分布，为大盘可能逐渐弱化破位的前兆。当大盘开始破位该筹码密集分布区间时所对应的筹码分布形态，是第一种破位形态。

二是大盘在某个区间形成了峰值较高的筹码密集分布，上证指数在该筹码密集分布对应的价位区间反复震荡，上攻没有量能配合，且在该筹码密集分布对应区间重心逐渐下移，量能萎缩。该种状态对应的筹码分布，为大盘可能逐渐弱化破位的前兆。当大盘开始破位该筹码密集分布区间时，对应的筹码分布形态，则是第二种破位形态。

三是大盘呈现破位状态后，连续不断地下跌。该种弱势形态对应的筹码分布，直观地表现为高位筹码密集分布呈现锁定状态，且较低的点位没有呈现筹码峰值满峰分布状态。上证指数量能虽然有间歇性放大迹象，但整体量能仍然偏低，且放量不连续。该种状态下对应的筹码分布，则为上证指数弱势延续的筹码分布。在该格局下，观望仍然是最优的策略。