一旦股票在其估值过低的价位基础上上涨了10%，甚至更多，它便进入了上升通道。估值过低代表着买入区域，估值过高代表着卖出区域,而上升通道则通常代表持有区域。从《投资体质趋势》通讯来看，在股票价格到达其历史上反复出现的估值过高区域10%的范围内，或者下跌到其估值过低区域10%的范围内时，它仍会保持在上升通道之中。任何经验丰富的市场观察者都知道，股票价格很少直接从上涨(或下跌)跳到下跌(或上涨)。事实上，股票也许只是为了跌回到估值过低的区域，而在大市下跌时可能进入上升通道。另一方面，在上升通道中，股票可能在超长时间内高于其估值过低的区域、在价格崩溃之前横盘整理，并且恢复其向上的涨势。

在作出投资决策时，投资者应当始终关注那些第一次估值过低的股票，因为它们代表了历史上反复出现的低价格和高收益率的极端。不过，在某些情况下，当股票接近其估值过低区域，但在技术上处于上升通道时，也许依然存在着可赢利的买人机会。

但是，在作出那样的买入决策之前，有两件重要的事情需要考虑。第一，大市的主要趋势。它处于牛市还是熊市?大多数情况下，最好是避免在熊市中买人处于上升通道的股票，因为整个抛售澜可能会吞没那只股票，使之停止上涨，掉头下跌。在这种情况下，股票可能回到其估值过低的区域，必定会给投资者带来亏损。

第二，要对比股票上涨至估值过高区域的上行潜力和跌回到估值过低区城的下行风险。在这种情况下，如果主趋势是上涨或者处于牛市周期中，那么处于上升通道中的股票，依然提供了具有吸引力的买入机会。这个时候，最主要的问题是股票的上升通道已经上行多远。

当整个市场处于估值过低阶段或者处千其上升趋势的初期，而某只股票处于其估值过低区域15%的范围内时买入，依然可以实现显著的收益。如果股票长期以来都在增加股息，正如此前曾提到的那样，股息的增长将会推高估值过低和估值过高的股票价格，这又为投入的原始资本提供了一层安全保护。我们此前曾说过，股息增长是未来股票增值的衡量指标，更别说随着股息收入的增长，还能为上升通道增添动力了。

图74显示了艾默生电气(EMR)的价格图。2002年10月，艾默生电气的股价在估值过低收益率(4.0%)的10%范围内停止下跌，从那时开始，股价开始上涨。后来，当大市在2002年出现低点时，这种上升通道停止，但到2003年3月，它又继续上涨。2004和2005年短暂的回调再次提供了买入时机,因为股息的增长，使得估值过低和估值过高的区域变得更宽泛。

2006年，艾默生电气公司再次到达其估值过高的区域，并且开始了预期中的下跌。然而，由于股息的进-步增长提供了额外的上涨动力，于是，上升通道再度恢复。2007年，艾默生电气公司超过了其股息增长力量上的估值过高水平，与此同时，2008年年初，它与大市一起下跌，在熊市打破其上涨之前，投资者又一次将股价推动到上升通道中，随后，艾默生电气公司的股价下跌到2009年4.0%的估值过低区域。

2009年3月，当大市保持了稳定并反转其下降通道后，艾默生电气也随着大市反转。到2009年9月中旬，艾默生电气的股价又一 次进入上升通道。

当大市处于上升通道中时,处于上升通道的股票能够得到极好的赢利机会。在上升通道的市场中，处于上升通道的股票比那些处于估值过低区域的股票，更有可能在短时间内到达估值过高的区域，因为该类股票上涨的幅度更小，而且具有市场惯性。