我们过去提到，个股有个股的市场，不过股市也是一个整体。如果这样，在股市周期的任何阶段，实际上都可以找到优良的现值。不过，在熊市结束之时或者牛市的重要调整期间，可以找到更多估值过低的股票。由于估值过低的股票可能数量众多，因此，那个时候投资者有着绝佳的机会来分散他们的持股类别。

比如，在2009年3月中旬版的《投资体质趋势》通讯中，我们选择的273只蓝筹股中，有177只或者说65%的股票，代表了优良的历史价值，并且处于估值过低类别。还有数量众多(多得无法在此——列举)的股票，正以其账面价值或者低于账面价值的价格交易。还有一件事情不同寻常，好比我们在联合技术公司的例子中阐述过的那样，大量的股票投资者，将股票的股息收益率推动到长期以来建立的高股息收益率的极端之外。

尽管过去40多年来，股息收益理论一次又一次准确地定义了反复出现的估值过低的价位，但是它无法准确地测定在估值过低的价位上买入的股票何时会开始上涨。不管怎样，有一点是十分清楚的，那就是买入那些股票是划算的，它们的高品质将年复一年不断地验证它们的价值，最终引起投资者重点关注。

正如有经验的投资者了解的那样，买入股票的时机几乎不可能持续地出现。即使这样，当买人时机并没有完全与整个市场的趋势相一致时，估值过低的股票能够保持它们的价值和价格，甚至在熊市时也是如此。正如我的合作伙伴迈克经常说的那样:“手头拥有估值过低的股票，不要考虑它是否会为你带来利润，因为这只是时间问题。”如果说，有一件事情是明智的投资者长期不能忽略的，那就是高品质的公司会带来优良的历史价值。尽管所有的经济周期最终都会有尽头，而市场也会用一段时间的紧缩来对此作出响应，但带动下降通道的条件将会好转，能量将倾向于估值过低的股票，以实现杰出的长期资本收益。