最重要的现金流数据是在公司自由现金流方法中驱动着股票内在价值测算的数据，它们是公司的增长率和营业净利率。在金融界，测算这些数据能力的高下决定着一个股票分析师能否获得全美最佳的头衔，此外，我们必须测算公司的所得税率、折旧率、新投资水平和支持公司经营所必需的预期营运资本变化。

怎么测算这些数据呢？除非一个公司的经营流程发生根本性的变化，或者它大幅重组了自己的经营内容，多数分析师采用历史数据的平均值作为测算这些数据的初步近似值。我们有三条合理路径测算这些数据：（1）通过公司的过去业绩来推测它未来可能出现的结果；（2）采用分析师和/或其他市场参与者的预期数值；（3）根据常识混合使用上述两个数据。

公司的过去业绩通常是个很好（虽然远非完美）的指标，预示着未来可能的业绩。如果收入以8%的5年复合增长率增加，预期收入增长率为2500就有点激进了，除非公司拥有一个横扫天下的产品（如伟哥），或者公司正在发生大规模的剧变。正如我们在第五章中讨论过的原因，如果公司规模扩张了，所属行业竞争更加激烈，它的增长率自然会趋向与整体经济增一长率一致。

数据变化趋势可以凸显潜在的关注领域。例如，思科过去3年的平均营业净利率是16.41%，但是它的营业净利率走势很不规律—2000年是24.93%，2001年为4.83%，2002年为19.47%。这种情况可能表示，思科已经丧失了它曾经拥有过的定价权，投资者应该关注它未来的营业净利率。思科的收入趋势特别起伏不定。它的收入增长了17.8%，从2000年的189.28亿美元增加到2001年的222.93亿美元，而后在2002年下降了17.8%，跌到189.15亿美元。

在大量的投资研究和建议网站中，我们找到了两个极佳的网站，免费提供公司收入和收益测算信息。它们是扎克投资研究网站和托马斯财经的首访业务。等你做估值时，不要过于乐观，准备好在分析师一致的预期数据中苦寻你感觉可以接受的数值吧。