当然会!如果利率发生变化，甲公司的利润能够支持的市场价值也会改变。如果应得收益率升到12%，市值将下降到：[$2亿/（0.12）]=$16-67亿。这就是2亿美元的年利润以12%的比率做资本还原能支持的价值。如果应得收益率降到8%，甲公司的市值会上升到：[$2亿/（0.08）]=$25亿。如表3-2所示，股票价格与利率成反比发生变化。

通过这个简单的例子，我们看到一只股票的市场价值受两个变量严重影响：（1）公司预期创造的未来利润。利润越多，股票市值越高；利润下降，市值也下降。（2）以利率或是投资的应得收益率。应得收益率和利率降低，市值增高；应得收益率和利率升高，市值降低。

表3-2甲公司股价

让我们暂时忘掉应得收益率、增长与利润和红利之间繁复的互动关系。回到最初简单静态的例子，甲公司的业绩支持的市值是20亿美元。杂乱的分股、积极的会计手段、玄妙的资本还原这些复杂的估值技术现在不再晃花我们的双眼，因为现实世界里，它们确实弄得我们眼花缭乱。