主要的委托订单类型有哪些？

1.市价委托订单

市价委托订单是指投资者在提交委托订单时只规定数量而不规定价格，经纪商在接到该市价委托订单后以最快的速度，并尽可能以当时市场上最好的价格来执行这一委托订单。具体来说，一份市价买进委托订单以市场最好（最低）的卖价成交，而一份市价卖出委托订单则以市场最好（最高）的买价成交。其特点是交易速度快，但是有时成交价格不一定是最好的。市价委托订单一般都是在投资者迫切需要买卖股票时使用，特别是在出售股票时采用市价委托订单更有利。因为根据股票变动的一般规律，股票价格下跌的速度比较快，而价格上涨则相对缓慢。在市场价格下跌的情况下，投资者提交市价委托订单可以减少损失。

对于经纪商而言，市价订单一般有两种处理方法：一是按即时订单处理，即市价订单到达市场时如果没有在订单簿中等待的反向订单，则立即取消该订单；另一种是按照计时订单处理，即市价订单到达市场时如果没有在订单簿中等待的反方向订单，仍允许该市价订单在订单簿中保留一段时间（如15秒、30秒等），在该时间内，市价订单可与新到达订单簿的可匹配的订单进行撮合，但如果超过指定时间后市价订单仍不能成交，则予以取消。也就是说，市价订单的即时性包含真正的即时和计时两种含义。

市价订单最大的优点是可将执行风险最小化，经纪商可以按照市场上尽可能好的价格（最高的卖价和最低的买价）立即成交，换句话说，市价订单在价格排列次序上居于第一位。

市价订单的缺点是：成交价格可能是市场上最不利的，投资者下达市价订单意味着其愿意接受最不利的市场买卖价格，如市场价格在20.25-20.5美元之间波动时，投资者下达市价买进订单，其成交价格可能就是20.5美；成交价格不确定，若投资者下达市价订单，则必须承担滞后带来的不确定性，因为订单成交时的价格可能会与投资者提交订单时的价格发生偏差，或者从投资者报价到订单到达经纪商手中那段时间内，价格可能发生较大变化，这种风险随市场波动的增大而增加。

2.限价委托订单

与市价委托订单不同，投资者在提交限价委托订单时不仅规定数量，而且还规定价格。经纪商在接到该限价委托订单后以最快速度提交给市场，但是成交价格必须优于所指定的价格，即如果是买入委托订单，则买入成交价格应不高于所指定的限价；如果是卖出委托订单，则卖出成交价应不低于所指定的限价。如果投资者所指定的限价与当时的市场价格不一致，那么经纪商只有等待，一直到市场报价与限价委托订单的报价相一致时才执行委托订单。与市价委托订单相反，限价委托订单的特点是不能保证成交，但一旦成交则能够确保成交价格。根据NYSE的统计，限价委托订单在出售股票时用得更多一些。在大多数市场中，用限价委托订单的交易商获取的价格平均来说比用市价委托订单的价格要好。

限价委托订单仍然面临两方面的风险：一是执行风险，即投资者提交的订单价格偏离当前最佳买卖价格时可能不能得到成交的风险；二是逆向选择风险，指限价订单可能只是在证券价格向交易者预期相反的方向变化时才能成交的风险，也就是说，不利的信息变化可能导致订单在最坏的情况下（对买进订单而言市场价格将继续下跌；对卖出订单而言市场价格将继续上涨才能执行。

3.止损委托订单

止损委托订单是一种特殊形式的委托订单，指投资者在委托订单中规定一个触发价格，当市场价格上升或下降到该触发价格时，止损委托订单被激活，转化成一个市价委托订单；否则，该止损委托订单处于休眠状态，不提交到市场上等待执行。止损委托订单包括止损买进委托订单和止损卖出委托订单。通常，当股票按等于或低于某一指定的止损价格出售时，执行止损卖出委托订单；当股票按照等于或高于某一指定的止损价格购买时，执行止损买进委托订单。

止损委托订单有两个基本的用途，即保障既得利益和限制可能的损失。在保障既得利益方面，假定投资者以每股20元的价格买进，后来股票上升至30元，为了保障既得利益，投资者提交一个止损委托订单，规定在股票下跌到25元时立即出售，则可保证每股获利5元。在限制可能损失方面，假定投资者以每股20元的价格买进，但由于市场价格波动的不确定性，投资者也担心股票价格会下跌，为了限制可能的损失，投资者提交一个止损委托订单，规定股价跌至15元时立即出售，这样，无论股价如何下跌，其损失已被控制在每股5元左右的限度内。但我们必须注意一点，最终用止损委托订单执行的价格并不一定就是止损价格。仍然用上面的例子，如果市价从17元瞬间跌至13元，那么止损委托订单执行的价格就只能是13元而不是15元。因此为了保证最后的执行价格确定，投资者必须购买一个期权合同。在这个例子中如果要保证他能在股价为15元的时候卖出股票，他必须同时购买一个执行价格为15元的卖出期权合同。该合同将价格的不确定性风险自然而然地由投资者转移给了出售期权的一方。

某种委托订单的执行常常是市场有剧烈波动的暗示。例如，一些投机者将止损卖出委托订单的止损价格定为20元，当股票价格下降到20元及其以下时，表明该股票获利不多，持有者不应继续持有，此时，止损卖出委托订单立即执行，这将引起股票价格更大幅度的下跌。相反，止损买入委托订单的执行可表明市场坚挺，因此，会引起股票价格更大幅度的上升。止损委托订单虽然同限价委托订单一样，都规定了一个买进或卖出价格，但二者之间是有本质区别的：

（1）止损委托订单和限价委托订单的限价方向不同。止损卖出委托订单的限价低于市场价格，而限价卖出订单的限价高于市场价格；止损委托买入订单的限价高于市场价格，而限价买入订单的限价低于市场价格。

（2）限价委托订单在市场价格达到限价水平后，限价委托订单不会变成市价订单，而止损委托订单在市场价格达到限价水平后，立即按照市价成交。

止损委托订单的主要缺陷有：

（1）止损委托订单可能造成原本可以避免的损失；

（2）止损委托订单可能会在偏离指定价格以外较大的价位上成交；

（3）大量的止损委托订单可能导致相关证券价格的骤起骤落，从而使交易所可能临时停止止损委托订单的匹配成交。