股票黄金如何比较？

　　股票黄金原油：谁更能胜出

　　但站在今天的台阶上，我们不能不说：和股票一样，社会货币的持续充裕并不能保证金价也会持续上涨。而且长期看，在货币总量增加和股票市值增加以及油价上涨这两组关系上，黄金并不是一个最好的投资品种。

　　先说股票和黄金。

　　1934年：金价35美元，道指100点。77年来，以金价的最高点和道指的现价计算，金价涨了53.94倍，年均复合增长率为5.34%；道指涨了114倍，年均复合增长6.35%。股票收益为黄金收益的2.12倍。

　　1973年到1978年：金价在130到180美元之间波动，道指在570点到1007点之间波动。以155美元和788点为黄金和道指的中间价，与目前的黄金最高价和道指现价比：36年来，金价涨了11.40倍，年均复合增长率7.24%；道指涨了13.59倍，年均复合增长率为7.73%。股票的收益依然超过黄金。

　　为什么长期看，黄金的升值速度会赶不上股票升值速度？原因很简单，股票的背后有两股推动力：一股是社会货币总量和经济总量增长，所谓水涨船高；一股是公司经营带来的利润和资产价值的提高。由此产生的合力会使股票价值的提升从长期平均速率讲，至少会和社会经济增长保持同步，即社会经济增长1，股票总价值也会增长1。而黄金本身不会创造价值、创造利润，因此它只有一股推动力，只能靠社会货币总量增长来驱动。而且黄金不是必需品，不会出现社会经济总量增1分，黄金也需增1分；货币总量增1分，黄金也需增1分的情况。因此，它的涨幅长期来看，一定是低于社会货币总量和经济总量增长的。若说在哪一方面比股票投资更具优势，那就是股票有个别风险，而黄金没有；普天下的黄金总是相同的，股票投资则会因选错股而出现重大亏损。

　　再看金价和油价。

　　以近13年来的最低月收盘价和最高价比：1999年7月，金价257美元/盎司，到今年9月最高1923美元，上涨6.48倍，月均涨幅1.4%。油价最低月收盘是1998年11月的11美元。最高是2008年7月147美元，上涨12.36倍，历时116个月。月均涨幅2.26%。

　　以黄金最低价为起点：1999年7月金价257美元收盘时，油价是20美元。到目前，油价涨幅为3.45倍，月均涨幅1.04%；金价涨幅为6.46倍，月均1.4%。

　　以油价的最低点为起点：1998年11月油价收盘11美元时，金价水平292美元。至今，油价涨了7.09倍，月均1.81%；金价涨了5.24倍，月均1.58%。

　　三者综合评价，金价依然比不过油价。其主要原因是：虽然黄金和石油都是商品，都会因通货膨胀和商业周期影响出现价格波动。但石油是现代工业血液，对它的需求具有某种刚性和不可或缺性。而黄金在这方面则要弱得多。在正常年份中，世界对黄金的主要需求来自首饰，约占总需求量的2/3；其次才是工业（主要是高科技业）、牙医、投资等，这三块加起来不足1/3。换言之，对黄金的绝大部分需求都不是刚性的、不可缺少的，而是更多的带有心理因素。这一特点决定了在和油价的比赛中，金价常常会处在一个相对弱势的地位。如果说它和石油相比有什么优势，那就是，石油无法买回家中储存，也无法携带，而黄金可以。但这和股票有个别风险，黄金没有一样，只是技术问题，不是战略问题。技术问题影响的只是波段和轮次，战略问题的影响具有永久性。

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