杠杆基金杠杆倍数怎么算？杠杆基金杠杆倍数的计算方法是什么？

　　如何计算杠杆基金杠杆倍数？

　　作者：红豆绿豆

　　大家对分级基金的认识，最多的是对B类份额即杠杆份额的印象。杠杆份额的杠杆率又是在动态变动中，那么杠杆倍数应该如何计算呢？

　　准确计算杠杆率有两个公式：

　　1、净杠杆=仓位*约定杠杆*母基净值/B基净值

　　其中，NAVc为母基金净值，NAVb为B类子基金净值。

　　由于母基金实际上不能满仓操作，因此，计算子基金的杠杆率是还要考虑到母基金beta。以2012年1月31日为例，我们测算信诚500的beta为0.914，母基金净值0.707，子基金净值0.472，约定初始杠杆为：1/0.6=1.667（因为AB份额的拆分比例为4：6），那么根据上述公式可以计算出信诚500B的实际杠杆率 =0.914*1.667*0.707/0.472=2.281（倍）。

　　不过，我们还要考虑股价杠杆率。

　　2、价格杠杆=母基净值/ 市场价*约定杠杆*仓位

　　所跟踪的指数涨跌1%，对应的B基应该涨跌价格杠杆幅度*仓位

　　因为，对于B类子基金投资者来说，存在一个现实问题，那就是B类子基金只能通过二级市场购买而不能通过一级市场申购；这就意味着，投资者投资B类子基金的成本是二级市场价格，而不是基金净值。因此，计算B类子基金的实际杠杆时，还必须考虑到二级市场的溢价。

　　还是以2012年1月31日为例，信诚500B按照净值计算它的杠杆率是2.281倍，但是，由于它当天溢价25.21%，因此，按照股价计算的杠杆率只有1.821倍。换句话说，二级市场买入信诚B的投资者实际上只能享受1.821倍的杠杆，而不是2.281倍杠杆。

　　值得注意的是，杠杆基金的杠杆率与基金净值高低成反比。也就是说，母基金净值越高，杠杆率越低；母基金净值越低，杠杆率越高。这就可以解释，为什么随着市场的大幅下跌，杠杆基金的杠杆倍数也在加大的原因了。

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