近年来，随着波奇宠物线上线下双线布局逐渐落地，企业发展步入生态化阶段。随着生态化布局的深入，整合生态链和创新模式带来的运营效率提升，以及技术赋能带来的消费需求和规模增长让波奇的投入产出比效能得到显著增强，并被不断增长的业绩持续验证。

美东时间8月20日美股盘前，波奇宠物2022财年Q1季度财报新鲜出炉。营收同比增长35%，单季GMV同比增长42.9%，活跃买家数同比增长27.9%，当期毛利润提升30.3%，公司净亏损大幅收窄......多组亮眼的运营及财务数据，无疑为波奇持续攀升的成长曲线添上了新的坐标点。

通过解读财报数据，能让投资者对波奇“线上+线下”布局策略有更深层次的理解，从而探寻其在“品牌服务升级”趋势下持续增长的内在价值。

规模增长背后的核心驱动力

在用户驱动的互联网商业逻辑体系下，高用户增长即代表了未来高成长性。而凭借运营效率提升带来的品牌方服务质量不断提高，以及高效的用户引流带来的平台成长性，正是波奇宠物业绩增长背后的核心驱动力。

万洲财经APP了解到，作为国内少有的长期在宠物赛道沉淀并做到覆盖全产业链的生态型平台，波奇宠物凭借横跨多平台的业务发展模式，在深化“线上+线下”双线布局后，平台优质用户池实现迅速扩容。

财报显示，本季度波奇宠物活跃买家数超过165万人，较上个财年Q1季度增加27.9%，且单用户平均消费同比增加11.7%。

在用户驱动的互联网商业逻辑体系下，高用户增长即代表了未来高成长性，而大量优质用户增量带来的平台成长性，正是波奇内在价值的集中体现。而这一内在价值也得到了品牌方的进一步认可。

运营效率持续提升带来的品牌方服务水平不断提高，是此次财报的另一大亮点。

“服务品牌方”，这是波奇宠物近年来一直强调的业务发力点之一。对于宠物用品这种长商品跨度的品类而言，仓储管理、配送效率是提升用户购买体验的核心能力之一，而自身运营效率的提升也是检验波奇服务能否被品牌方和市场认可的关键。

财报显示，波奇宠物本季度管理费用占总收入比重从去年同期的7.1%下降至6.1%;履约费用占总收入比重为10.2%，较2021财年第一季度的14.1%实现大幅下降。也正是得益于履约费用的下降，公司当期经营费用占总收入比重仅为30.4%，较去年同期的35.8%显著下降，规模效应初显。

经营效率提升的背后，是波奇宠物通过技术赋能为品牌提供了精准的客群和产品品类匹配，进而解决品牌方苦于缺乏对客群的精确触达的痛点。投资者不难看出，持续优化运营效率，提高品牌方用户体验，从而带来的收益提升，显然已在本季度业绩中有明显体现。数据显示，波奇当期网络营销、信息服务及其他收入取得显著突破，同比增长近20倍。

在优质用户池扩容以及品牌方服务提升的量变下，用户与品牌间的活跃交互带来的是波奇平台GMV的稳步提升，公司本季度GMV同比增长42.9%。而这也促成了波奇2022财年Q1季度业绩实现质的飞跃，总收入达到3.22亿元，较去年同期大幅增长35%。与此同时，公司Non-GAAP净亏损大幅降低，同比收窄29%。这也说明，公司在Q1季度的盈利能力得到明显提升。