通过上市公司的年报能认清公司的质地，面对公司的好坏不再人云亦云，而是自己真实研究分析的结果，对公司的成长性和赚钱能力有了清晰的认识，盈利能力下降不再雾里看花，中国平安和深发展都有过类似的情况，对公司赚的钱能分析是从哪里赚来的，就可以避免投资那些不务正业的公司了。通过年报，是能够把公司的情况弄明白的，如果年报认真看了之后还弄不明白这家公司，建议放弃对该公司的研究，更不要对其进行投资。所以上市公司年报，是一份重要的投资参考，但究竟怎样把握年报中有价值的信息点，指导自己的投资，仍是一门学问。细品年报，分析观察上市公司年报中的蛛丝马迹，并掌握其中的诀窍，对投资者是有积极意义的。

　　蛛丝马迹一：财务指标巨额幅度的新变化

　　一个持续经营稳健的上市公司，其年报财务指标的变化幅度，如同其成长特征一样，应是缓步上升，或小步慢跑的过程。如有巨幅的指标变化，投资者要重点分析，并找出其中变化 的原因。

　　蛛丝马迹二：风险性描述语言的新变化

　　对于潜在的风险，上市公司往往用模糊的词句、概述的方式，对涉及潜在风险的担保、抵押、关联交易等轻描淡写，从而转移投资者阅读年报的视线。因此，阅读时不但要做到字斟句酌，还应对其语言的逻辑性、严谨性进行了解和考证，从而找出风险问题存在的理由所在。

　　蛛丝马迹三：新增内容或补充内容的变化

　　2005年新增的“管理层讨论和分析”的有关内容要求，对投资者了解上市公司的经营动向是很有帮助的。上市公司的盈利增长点在哪里，未来具备不具备市场竞争力，同时又存在哪些经营中的不确定因素，是否会进一步影响到上市公司的持续盈利能力等，这些影响因素就像上市公司的“天气预报”。有其因必有其果，一项新项目的投产，怎样才能带动上市公司的业绩增长，一项投资计划的实施，又如何能产生效益的最大化，这些都可以通过“管理层讨论和分析”的有关内容得出应有的分析和判断，从而影响到投资者的预期。

　　蛛丝马迹四：观察上市公司股东的新面孔

　　一只有多家基金管理公司重仓持有的上市公司股票，其经营状况应该是具有竞争力的。被多家具有价值投资理念的基金重仓持有，说明有明显业绩增长优势。 而对于那些股东持有结构分散、股东频变、自然人股东持股比重较大的上市公司应当谨慎看之。

　　蛛丝马迹五：审计结论评述的新变化

　　上市公司本身业绩的好坏，与审计结论的好坏，并没有必然的联系。不会因为其业绩好，就会有相应的肯定性结论，其业绩差就会有更多的否定性意见。绩差公司只要是做到了信息的真实、准确、完整的披露，完全可以做出无保留审计意见。相反，即便是业绩巨幅增长的上市公司，若存在经营中的不确定风险，而使审计机构无法做出客观、公正评价，仍然可以被出具“保留意见”。因此，结合上市公司的基本面进行客观评述，将成为决定审计成败的关键，也是考验一家审计机构忠诚守信的重要基础，应当关注。

　　总之，上市公司年报的 蛛丝马迹，能带给投资者更多的新启示，在投资生活中，将引导投资者更加重视上市公司的基本面变化，重视年报的阅读与分析，重视年报新变化带来的新的投资机会，也更加成为理性的投资人。